發(fā)展我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券是附帶轉(zhuǎn)股期權(quán)的公司債券，是一種混合型的衍生金融工具，既含有普通債券的特征，又含有公司股票的特征?？赊D(zhuǎn)換債券作為一種中間性的投融資工具，其市場(chǎng)體系的繁榮和發(fā)展將十分有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的成熟和金融風(fēng)險(xiǎn)的化解。隨著我國(guó)正式加入WTO和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，如何借鑒海外可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)構(gòu)建我國(guó)的可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系，已經(jīng)成為一個(gè)亟待研究的課題。
　　 本文從可轉(zhuǎn)換債券的概念、類型、特征及其國(guó)內(nèi)外發(fā)展歷程入手，對(duì)我國(guó)可

2、轉(zhuǎn)換債券的條款進(jìn)行了分析，在將可轉(zhuǎn)換債券與融資方式進(jìn)行比較研究之后，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值進(jìn)行了分析，隨后運(yùn)用可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行了案例分析，在這基礎(chǔ)上，探討了構(gòu)建和完善我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)體系的系統(tǒng)方略，這無(wú)疑對(duì)我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展和資本市場(chǎng)的完善有著重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本研究分為六個(gè)部分：第一章論述了可轉(zhuǎn)換債券的概念、類型、特征及其國(guó)內(nèi)外發(fā)展歷程。第二章分析了我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券的條款，結(jié)合我國(guó)2003年的具體

3、情況，對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的條款中包含的股性和債性進(jìn)行了分析，在分析我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)上存在的問(wèn)題的基礎(chǔ)上，提出了相應(yīng)的條款設(shè)計(jì)建議。第三章在對(duì)可轉(zhuǎn)換債券和其他再融資方式進(jìn)行比較研究的基礎(chǔ)上，探討了我國(guó)2003年可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)火爆的深層次原因。第四章分析了可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值，在分析了對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值構(gòu)成、可轉(zhuǎn)換債券所具有的普通債券的價(jià)值和可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)部分的價(jià)值之后，系統(tǒng)分析了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。第五章在論述了可轉(zhuǎn)換債券的B-S期權(quán)定價(jià)模