發(fā)展我國可轉(zhuǎn)換債券研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券是附帶轉(zhuǎn)股期權(quán)的公司債券，是一種混合型的衍生金融工具，既含有普通債券的特征，又含有公司股票的特征。可轉(zhuǎn)換債券作為一種中間性的投融資工具，其市場體系的繁榮和發(fā)展將十分有利于我國資本市場的成熟和金融風險的化解。隨著我國正式加入WTO和資本市場的進一步開放，如何借鑒海外可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展經(jīng)驗來構(gòu)建我國的可轉(zhuǎn)換債券市場體系，已經(jīng)成為一個亟待研究的課題。
　　 本文從可轉(zhuǎn)換債券的概念、類型、特征及其國內(nèi)外發(fā)展歷程入手，對我國可

2、轉(zhuǎn)換債券的條款進行了分析，在將可轉(zhuǎn)換債券與融資方式進行比較研究之后，對可轉(zhuǎn)換債券的價值進行了分析，隨后運用可轉(zhuǎn)換債券的期權(quán)定價模型進行了案例分析，在這基礎(chǔ)上，探討了構(gòu)建和完善我國可轉(zhuǎn)換債券市場體系的系統(tǒng)方略，這無疑對我國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展和資本市場的完善有著重要的理論意義和現(xiàn)實意義。
　　 本研究分為六個部分：第一章論述了可轉(zhuǎn)換債券的概念、類型、特征及其國內(nèi)外發(fā)展歷程。第二章分析了我國可轉(zhuǎn)換債券的條款，結(jié)合我國2003年的具體

3、情況，對可轉(zhuǎn)換債券的條款中包含的股性和債性進行了分析，在分析我國可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計上存在的問題的基礎(chǔ)上，提出了相應(yīng)的條款設(shè)計建議。第三章在對可轉(zhuǎn)換債券和其他再融資方式進行比較研究的基礎(chǔ)上，探討了我國2003年可轉(zhuǎn)換債券市場火爆的深層次原因。第四章分析了可轉(zhuǎn)換債券的價值，在分析了對可轉(zhuǎn)換債券的價值構(gòu)成、可轉(zhuǎn)換債券所具有的普通債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)部分的價值之后，系統(tǒng)分析了可轉(zhuǎn)換債券的投資策略。第五章在論述了可轉(zhuǎn)換債券的B-S期權(quán)定價模