我國(guó)封閉式基金折價(jià)現(xiàn)象分析.pdf

1、本文對(duì)我國(guó)封閉式基金的歷史做了簡(jiǎn)要的回顧，并較為全面地綜述和分析了國(guó)內(nèi)外有關(guān)封閉式基金折價(jià)的研究文獻(xiàn)。通過(guò)對(duì)我國(guó)封閉式基金折價(jià)現(xiàn)象的研究和分析之后，我們發(fā)現(xiàn)：我國(guó)封閉式基金的折價(jià)波動(dòng)具有明顯的一致性?；鸬牧鲃?dòng)性、規(guī)模、到期日對(duì)封閉式基金的折價(jià)具有顯著的影響。一般來(lái)說(shuō)，基金規(guī)模與基金的折價(jià)成正比的關(guān)系。到期日近的基金折價(jià)幅度一般會(huì)小于到期日遠(yuǎn)的基金。另外，隨著條件的變化和一些重大事件的影響，我國(guó)封閉式基金與股票指數(shù)在不同的時(shí)期具有不同的

2、相關(guān)關(guān)系。供求關(guān)系的變化是基金折價(jià)波動(dòng)的根本原因。而基金本身的缺陷才是基金折價(jià)成為常態(tài)的根本原因。投資者投資行為的短視性又會(huì)導(dǎo)致即使現(xiàn)有基金存在折價(jià)交易時(shí)，投資者也愿意溢價(jià)購(gòu)買新基金。當(dāng)封閉式基金宣布中止或清算時(shí)，基金本身的缺陷就會(huì)逐漸消失，人們開(kāi)始注意到封閉式基金的投資價(jià)值，此時(shí)需求就會(huì)增加，折價(jià)開(kāi)始消失。因此我們可以得出這樣一個(gè)結(jié)論：封閉式基金的折價(jià)現(xiàn)象是在既定的規(guī)則下，天生具有短視性的投資者根據(jù)近期的歷史和未來(lái)的預(yù)期進(jìn)行投資行為的