上市公司控制權(quán)與經(jīng)營者報酬問題研究.pdf

1、如何設(shè)計經(jīng)營者的報酬是財務(wù)理論界和實務(wù)界的熱點話題，而將該內(nèi)容與控制權(quán)結(jié)合起來進行研究則是現(xiàn)代財務(wù)學的前沿課題之一。本文從財務(wù)視角，借鑒現(xiàn)代企業(yè)理論、企業(yè)家理論和契約理論的有益成果，運用理論分析與實證分析等研究方法，對上市公司控制權(quán)與經(jīng)營者報酬問題進行探討，以期對豐富財務(wù)理論和指導經(jīng)營者報酬問題實踐有所助益。全文以構(gòu)造一種上市公司控制權(quán)與經(jīng)營者報酬問題綜合分析的思路為指導。深入地分析了經(jīng)營者控制權(quán)的財務(wù)成因，以及控制權(quán)在經(jīng)營者和股東之間

2、的分布。從控制權(quán)出發(fā)，分析了影響上市公司財務(wù)目標定位的因素，從委托一代理關(guān)系的角度提出并論證了上市公司代理成本最小化財務(wù)目標的觀點。以該財務(wù)目標為指引，深入分析了上市公司經(jīng)營者分享剩余索取權(quán)的理由，并認為剩余索取權(quán)是降低上市公司代理成本和設(shè)計經(jīng)營者報酬計劃的最主要決定因素。具體探討了基本工資、年度獎金和年度利潤分享制，分析了經(jīng)營者人力資本入股的可行性。從對西方經(jīng)營者股票期權(quán)的現(xiàn)狀考察出發(fā)，深入分析了經(jīng)營者股票期權(quán)的作用及其性質(zhì)，闡述了我