管理層收購(gòu)及其在中國(guó)的應(yīng)用研究.pdf

1、該文共分五章.導(dǎo)論部分對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的并購(gòu)歷史進(jìn)行了回顧.第一章管理層收購(gòu)的理論與美國(guó)的實(shí)踐,共分四節(jié).主要介紹了MBO的概念和特征;國(guó)外MBO的理論和實(shí)證結(jié)果;從歷史的角度介紹了MBO在美國(guó)的發(fā)展;從實(shí)際的角度介紹了美國(guó)企業(yè)MBO的經(jīng)驗(yàn)和做法.第二章介紹了MBO在中國(guó)的實(shí)踐,通過(guò)中國(guó)上市公司實(shí)施MBO的三個(gè)案例,對(duì)比了國(guó)內(nèi)外管理層收購(gòu)的不同.第三章闡述了中國(guó)MBO遇到的主要障礙和問(wèn)題,主要包括融資困難,收購(gòu)主體的合法性問(wèn)題,收購(gòu)價(jià)格和

2、信息披露問(wèn)題等.第四章針對(duì)第三章提出的問(wèn)題,提出了一些解決對(duì)策,主要包括改善MBO的法律環(huán)境和政策環(huán)境,優(yōu)化融資體制,運(yùn)用信托解決MBO困境等.第五章對(duì)MBO的發(fā)展前景進(jìn)行了分析.三、主要觀點(diǎn)和創(chuàng)新之處首先,該文研究了MBO在中國(guó)應(yīng)用的現(xiàn)狀.通過(guò)深入分析國(guó)內(nèi)三家上市公司勝利股份、深圳方大、宇通客車(chē)的MBO案例,發(fā)現(xiàn)中外企業(yè)的MBO有著諸多不同,主要表現(xiàn)在:動(dòng)機(jī)不同、操作方式不同、收購(gòu)資金來(lái)源不同、收購(gòu)定價(jià)不同等.其次,該文分析了中國(guó)企業(yè)

3、實(shí)施MBO中遇到的主要障礙和問(wèn)題,主要包括以下方面:融資困難是制約MBO發(fā)展的主要障礙;由于中國(guó)目前法律規(guī)定過(guò)嚴(yán),MBO收購(gòu)主體的合法性有可能存在問(wèn)題;MBO收購(gòu)價(jià)格的公允性以及如何信息披露等等.再次,針對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施MBO中遇到的問(wèn)題,提出了一些解決對(duì)策:政府應(yīng)出臺(tái)更多政策,改善MBO的法律環(huán)境和政策環(huán)境;培育機(jī)構(gòu)投資者,優(yōu)化MBO融資體制;運(yùn)用信托解決MBO困境;合理確定MBO中的收購(gòu)價(jià)格;加強(qiáng)MBO信息披露等等.通過(guò)分析可以看出,