我國(guó)經(jīng)理股票期權(quán)的實(shí)施研究.pdf

1、現(xiàn)代公司制企業(yè)制度在實(shí)現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的同時(shí),也帶來(lái)了代理問題,即股東如何才能保證所選擇的經(jīng)理人員能夠全心全意地為公司的長(zhǎng)期增值而努力.經(jīng)過長(zhǎng)期的探索,一種新的激勵(lì)制度—經(jīng)理股票期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生.經(jīng)理股票期權(quán)制度實(shí)現(xiàn)了這樣的良性循環(huán),即:ESO提供期權(quán)激勵(lì)—經(jīng)理人員努力工作,實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化—企業(yè)股份上升—經(jīng)理人員行使期權(quán)獲得股票差價(jià)收益—經(jīng)理人員更加努力地工作,從而將經(jīng)營(yíng)者利益與企業(yè)利益有機(jī)地結(jié)合起來(lái),讓經(jīng)理人員參與分享企業(yè)增值的好

2、處,從而促進(jìn)經(jīng)理人員在企業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮更大的作用.中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)理人員薪酬體系的缺陷,造成經(jīng)營(yíng)者缺少動(dòng)力,不思進(jìn)取,短期行為突出,或者出現(xiàn)所謂的"59歲現(xiàn)象",如何通過有效的激勵(lì)機(jī)制解決這些問題?股票期權(quán)作為一種長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制,從發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看,效果良好,應(yīng)該作為中國(guó)企業(yè)改革過程中改善激勵(lì)機(jī)制的一個(gè)重要思路.事實(shí)上,上世紀(jì)90年代初以來(lái),從深圳萬(wàn)科開始,到近期的上海貝嶺等,中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開始股票期權(quán)制度的嘗試.但是,由于國(guó)內(nèi)思想意識(shí)的局限

3、、法制建設(shè)的滯后、各類市場(chǎng)培育的不完善,以及對(duì)于股票期權(quán)制度本身的認(rèn)識(shí)不全面,這些企業(yè)在嘗試過程中遇到了很大的障礙,其激勵(lì)效應(yīng)并未能夠充分體現(xiàn).分析股票期權(quán)在國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)及其良性循環(huán)賴以成立的兩個(gè)基本假設(shè),這一激勵(lì)制度只是企業(yè)改革整體系統(tǒng)工程的一部分,其作用的發(fā)揮與否及效果的好壞,不僅需要企業(yè)相關(guān)計(jì)劃設(shè)計(jì)的完善,更需要外部各因素的協(xié)調(diào)配合.具體到中國(guó).企業(yè)應(yīng)該根據(jù)不同的實(shí)際情況,從經(jīng)理績(jī)效評(píng)估方法、授權(quán)主體、授予對(duì)象及時(shí)間、行權(quán)股票來(lái)