技術(shù)創(chuàng)新投資項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)定價.pdf

1、技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資屬于風(fēng)險投資。傳統(tǒng)的DCF方法無法把握技術(shù)創(chuàng)新在R&D的各個階段中的不確定性，具有同金融期權(quán)相似特征的實(shí)物期權(quán)能夠抓住項(xiàng)目中的不確定性，并能夠正確評估技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目中所含的靈活性價值，但是實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用存在著許多的困難。本論文對技術(shù)創(chuàng)新投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)定價進(jìn)行了研究和應(yīng)用。第一，在總體上對實(shí)物期權(quán)的概念和在技術(shù)創(chuàng)新投資中的應(yīng)用進(jìn)行了闡述和評價，指出了今后研究的方向。第二，深入分析實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架和計(jì)算方法，利用Gesk公

2、式、Black-Scholes公式、Carr公式和Margrabe公式對具體的實(shí)例進(jìn)行了計(jì)算比較，又采用二項(xiàng)網(wǎng)格法、有限差分方法和蒙特卡羅方法對實(shí)例進(jìn)行了模擬計(jì)算。具體的實(shí)例分析結(jié)論認(rèn)為，在以后的實(shí)際應(yīng)用中，Copeland和Antikarov提出的求解實(shí)物期權(quán)的步驟，同時結(jié)合易于編程實(shí)現(xiàn)的二項(xiàng)網(wǎng)格法和蒙特卡羅模擬方法，具有一定的實(shí)用性和可操作性。第三，按照Copeland和Antikarov的方法和步驟，利用二項(xiàng)網(wǎng)格法，通過編制程序?qū)?/p>