實(shí)物期權(quán)煤礦業(yè)投資項(xiàng)目評(píng)估研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,改革開放的不斷深化,國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性也在不斷的加劇,尤其是對(duì)于初始投資規(guī)模巨大,項(xiàng)目周期長(zhǎng),且在項(xiàng)目運(yùn)行中存在高不確定性的煤礦投資項(xiàng)目。傳統(tǒng)的估值方法存在諸多缺陷,無法繼續(xù)準(zhǔn)確地評(píng)估項(xiàng)目?jī)r(jià)值。從而考慮運(yùn)用實(shí)物期權(quán)的方法把風(fēng)險(xiǎn)和不確定性轉(zhuǎn)化為潛在的期權(quán)價(jià)值加入到企業(yè)的決策中去,這樣可以很大程度地豐富管理的靈活性,提升企業(yè)的價(jià)值。
　　首先,本文研究了實(shí)物期權(quán)創(chuàng)造價(jià)值所包含的因素:標(biāo)的資產(chǎn)

2、、風(fēng)險(xiǎn)性以及靈活性。通過對(duì)這三種因素的分析得出合理地運(yùn)用實(shí)物期權(quán)不僅可以創(chuàng)造價(jià)值還能降低企業(yè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)論。
　　然后,介紹傳統(tǒng)估值方法-NPV方法及其缺陷并由此引出對(duì)實(shí)物期權(quán)估值方法的探討,著重分析了實(shí)物期權(quán)的幾種常見的估值方法,并討論了這些估值方法的應(yīng)用范圍,同時(shí)分析了不同類型實(shí)物期權(quán)之間的關(guān)系。
　　在此基礎(chǔ)之上引入一個(gè)模糊二項(xiàng)式期權(quán)估值的方法,通過對(duì)具體煤礦投資項(xiàng)目的實(shí)證和比較分析,得出在傳統(tǒng)估值方法下被剛性拒