高管背景特征、內(nèi)部控制質(zhì)量與公司價(jià)值.pdf

1、隨著科技的迅猛發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)變得異常激烈，企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境復(fù)雜且多變，給各行各業(yè)帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。如何能夠更好的把握機(jī)遇、提升公司價(jià)值，是每個(gè)企業(yè)都非常重視的。同時(shí)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外企業(yè)不斷發(fā)生舞弊丑聞，如安然事件、中航油事件等，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的不良影響，這也反映出了我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制體系還是非常薄弱的。那么，如何改善企業(yè)的內(nèi)部控制體系，是各國(guó)政府和企業(yè)都很關(guān)心的問(wèn)題。在這種新環(huán)境下，傳統(tǒng)物質(zhì)資本發(fā)揮的作用已不能滿(mǎn)足企

2、業(yè)應(yīng)對(duì)這些變化的要求，而具有主觀(guān)能動(dòng)性和創(chuàng)造性的人的作用越來(lái)越得到發(fā)揮，因此，人被看成一種寶貴的資源得到關(guān)注。Hambrick和Mason于1984年提出的“高層梯隊(duì)理論”，為研究高管提供了巨大支持。高管作為企業(yè)的關(guān)鍵人力資源，掌握著企業(yè)的關(guān)鍵信息、擁有重大決策權(quán)和控制權(quán)、引領(lǐng)著企業(yè)的發(fā)展方向，因而他們不僅對(duì)內(nèi)部控制的構(gòu)建而且對(duì)公司價(jià)值的提升影響重大。
　　通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外圍繞高管特征研究較多的是其對(duì)公司戰(zhàn)略變革、投資

3、效率、盈余管理、財(cái)務(wù)舞弊等的影響，雖然研究高管背景特征與公司價(jià)值相關(guān)關(guān)系的文獻(xiàn)也不缺乏，但是得出的結(jié)論不統(tǒng)一，原因可能是企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境不同、行業(yè)因素特性、企業(yè)處在不同的生命周期階段等，也可能是目前學(xué)術(shù)界對(duì)高管的范圍沒(méi)有統(tǒng)一界定，還有學(xué)者認(rèn)為兩者之間可能存在中介變量的作用，而目前鮮有在兩者之間引入中介變量的研究。另外，以往關(guān)于內(nèi)部控制的研究，多數(shù)集中在公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制質(zhì)量的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、內(nèi)部控制缺陷的影響因素和經(jīng)濟(jì)后果等，從高

4、管背景特征角度來(lái)研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量的文獻(xiàn)相對(duì)較少。在文獻(xiàn)與理論分析的基礎(chǔ)上，本文試圖實(shí)證研究高管背景特征與公司價(jià)值的關(guān)系、高管背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系、內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)公司價(jià)值的影響，同時(shí)，考查內(nèi)部控制質(zhì)量在高管背景特征與公司價(jià)值關(guān)系中的中介作用。
　　本文選取了滬深主板A股2013-2015年的3628家上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，選取的高管的背景特征為年齡、性別、學(xué)歷和任期，對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。通過(guò)研究得到的結(jié)論主要有：

5、>　?。?）在高管背景特征與公司價(jià)值關(guān)系的考察中發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)的年齡、學(xué)歷和任期都與公司價(jià)值顯著正相關(guān)，女性高管占的比例與公司價(jià)值的關(guān)系顯著性不明顯；
　?。?）在高管背景特征與內(nèi)部控制質(zhì)量關(guān)系的檢驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，高管團(tuán)隊(duì)的年齡、學(xué)歷和任期都與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)，而女性高管比例越大，越不利于內(nèi)部控制質(zhì)量的提高；
　?。?）內(nèi)部控制質(zhì)量與公司價(jià)值顯著正相關(guān)，也即內(nèi)部控制越完善，對(duì)公司價(jià)值的提高越有利；
　?。?）高管的年齡

6、、學(xué)歷和任期符合中介變量檢驗(yàn)的大前提，通過(guò)進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量在高管的年齡、學(xué)歷與公司價(jià)值關(guān)系中起到了完全中介的作用，即年齡、學(xué)歷對(duì)公司價(jià)值的影響都是通過(guò)內(nèi)部控制質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的；內(nèi)部控制質(zhì)量在高管的任期與公司價(jià)值關(guān)系中發(fā)揮了部分中介效應(yīng)，即任期對(duì)公司價(jià)值的影響只有一部分是通過(guò)內(nèi)部控制質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的。
　　本研究拓寬了高層梯隊(duì)理論和內(nèi)部控制理論等的研究范圍。同時(shí)，根據(jù)研究結(jié)果提出以下建議：
　?。?）優(yōu)化高管團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)。選擇較年

7、長(zhǎng)和高學(xué)歷的人員擔(dān)任公司的高管。同時(shí)，應(yīng)注意適當(dāng)延長(zhǎng)高管的任期，通過(guò)設(shè)計(jì)適當(dāng)?shù)募?lì)措施留住能干的高管。
　?。?）政府及各監(jiān)管部門(mén)應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的管理。不斷完善內(nèi)部控制方面的制度，并積極監(jiān)督企業(yè)的落實(shí)效果，對(duì)于內(nèi)部控制運(yùn)行良好的企業(yè)適當(dāng)給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量差的企業(yè)應(yīng)進(jìn)行懲罰，督促其及時(shí)改正。
　?。?）高管團(tuán)隊(duì)成員應(yīng)重視對(duì)內(nèi)部控制的構(gòu)建。高管帶頭建設(shè)內(nèi)部控制，既可以保證內(nèi)部控制的相對(duì)科學(xué)性和適應(yīng)性，又能使全體