公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)信用風(fēng)險影響的實證研究.pdf

1、2001年的銀廣夏事件、2006年的科龍神話、2008年的三鹿奶粉以及最近頻繁出現(xiàn)的食品安全問題等現(xiàn)象，說明我國企業(yè)存在信用風(fēng)險問題已是不爭的事實。那么如何解決我國資本市場上存在的信用風(fēng)險問題，保障利益相關(guān)者的權(quán)益呢？其首要任務(wù)就是需要對企業(yè)的信用狀況進行診斷，探索影響信用風(fēng)險的潛在因素就顯得尤為重要。影響公司信用風(fēng)險的因素固然很多，如宏觀經(jīng)濟的狀況、公司經(jīng)營業(yè)績、代理人風(fēng)險態(tài)度等等，本文則從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面對信用風(fēng)險的影響進行研究

2、。
　　公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是指由股東、董事會、監(jiān)事會以及其他高級管理人員所構(gòu)成的有機體，具體可分為股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管結(jié)構(gòu)和代理三個方面。本文在國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)信用風(fēng)險研究的基礎(chǔ)上，從公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對信用風(fēng)險的影響進行理論分析并提出假設(shè)，并選取我國2007年-2009年的341家上市公司作為樣本進行實證檢驗。首先運用logistic分析方法得到信用風(fēng)險的評估模型，然后通過描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)分析和回歸分析進行實證檢驗，最終研究結(jié)果表明:

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)中的第一大股東持股比例、股權(quán)集中度、國有法人持股比例假設(shè)能夠得到證實，而股權(quán)制衡度、國家股比例和非國有法人持股比例假設(shè)得不到我國資本市場的證實;高管結(jié)構(gòu)中的獨立董事比例和監(jiān)事比例同信用風(fēng)險負(fù)相關(guān)假設(shè)無法得到驗證，而兩職合一和高管持股的假設(shè)可以得到證實;高管薪酬和管理費用比例所表現(xiàn)出來的代理結(jié)構(gòu)同信用風(fēng)險的關(guān)系能夠在我國資本市場上找到有效證據(jù)。
　　本文的創(chuàng)新點在于針對國內(nèi)外諸多學(xué)者熱衷于信用風(fēng)險的度量研究，本研究打破了這種