公司治理因素對企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響——基于我國上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)信用對于企業(yè)的長期發(fā)展起著越來越重要的作用，特別是對于上市公司，信用是一個(gè)企業(yè)聲譽(yù)的標(biāo)志，良好的企業(yè)信用能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來長遠(yuǎn)的發(fā)展空間與客觀的收益，同時(shí)也能滿足投資者對上市公司的要求。正因?yàn)槿绱?，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是所有利益相關(guān)者都關(guān)心的問題。一旦企業(yè)的信用發(fā)生了危機(jī)，企業(yè)很可能因此而斷送未來。所以說研究企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是很有必要的。
　　公司的信用是建立在良好的內(nèi)部約束機(jī)制下的，而這個(gè)機(jī)制又是建立在良好的公司

2、治理下的。所以本文以公司治理的角度研究企業(yè)信用的影響因素。
　　本文以KMV模型計(jì)算的違約距離作為信用風(fēng)險(xiǎn)的度量標(biāo)準(zhǔn)。由公司權(quán)益市場價(jià)值、權(quán)益波動率、負(fù)債期限、短期和長期負(fù)債賬面價(jià)值、無風(fēng)險(xiǎn)利率通過Matlab計(jì)算得出樣本中每家公司的違約距離，并在一定程度上檢驗(yàn)了KMV模型對信用風(fēng)險(xiǎn)度量的有效性，進(jìn)而使用KMV模型得到的違約距離進(jìn)行下一步的回歸分析。
　　回歸分析由617家上市公司從2004年到2011年的平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行，