會計信息質(zhì)量與過度投資關(guān)系的實證研究——基于自由現(xiàn)金流理論視角.pdf

1、近年來,我國經(jīng)濟進入快速發(fā)展的階段,良好的發(fā)展勢頭使許多公司擁有充足的自由現(xiàn)金流量,而將閑置的資金用來再投資以獲取高額利潤也隨之成為公司擴大市場競爭力的一大法寶。但是在投資決策時公司管理層為了自身利益的最大化,往往會進行多元化投資,甚至將閑置的資金投資于凈現(xiàn)值小于零的投資項目,從而產(chǎn)生過度投資行為。過度投資不僅會降低公司的價值、股東的利益,也會影響宏觀經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此,如何治理企業(yè)中的過度投資已成為現(xiàn)代公司財務管理研究的重要內(nèi)容。針

2、對這一問題學者們已經(jīng)從股權(quán)結(jié)構(gòu)、負債融資以及管理者持股等不同角度研究了對過度投資行為的治理,但很少從會計信息質(zhì)量的角度來研究過度投資的治理問題。對過度投資成因進行研究的最具有代表性的觀點是1986年 Jeson提出的自由現(xiàn)金流理論,所以本文將以此為視角,從會計信息質(zhì)量這一新角度出發(fā)來分析研究會計信息質(zhì)量對企業(yè)過度投資的治理機制,就顯得更具有實際意義。
　　本文采用規(guī)范和實證相結(jié)合的方法研究了過度投資與自由現(xiàn)金流、會計信息質(zhì)量的關(guān)系

3、。首先,對國內(nèi)外相關(guān)文獻進行了梳理;然后分析了基于自由現(xiàn)金流理論下的過度投資問題,進而從高質(zhì)量會計信息在企業(yè)治理中發(fā)揮的作用,探討了高質(zhì)量會計信息治理過度投資的機制和路徑。本文運用2009年-2011年滬深兩市A股上市公司的數(shù)據(jù)為研究樣本,實證檢驗了過度投資與自由現(xiàn)金流量的關(guān)系,當上市公司擁有大量自由現(xiàn)金流時,公司更容易發(fā)生過度投資行為,同時驗證會計信息質(zhì)量與過度投資擁有顯著的負相關(guān)關(guān)系,在公司擁有的自由現(xiàn)金流量越多,二者呈現(xiàn)更為顯著的