投資決策中的實物期權(quán)應(yīng)用研究——煉油項目評估案例分析.pdf

1、瞬息萬變的市場環(huán)境和激烈的市場競爭對公司管理層和決策者提出了挑戰(zhàn)。戰(zhàn)略性的項目投資作為企業(yè)末來利潤的來源，決定公司價值和競爭地位。企業(yè)為了將有限的資源投資到未來收益最高的項目中，就必須采用科學(xué)合理的決策方法。
　　 論文以煉油項目為研究評估對象，首先介紹傳統(tǒng)項目評估方法的缺陷，然后介紹實物期權(quán)方法的理論基礎(chǔ)、特點及運用環(huán)境等，通過與傳統(tǒng)項目評估方法的比較分析，揭示實物期權(quán)方法的優(yōu)勢。其次介紹了實物期權(quán)各參數(shù)確立的方法，并以煉油項

2、目投資評估為例進行實證研究，用二義樹網(wǎng)格模型對實物期權(quán)進行定量求解。
　　 論文以比較分析為基本方法，堅持定性與定量相結(jié)合，數(shù)據(jù)分析和圖形表示相結(jié)合，理論與實踐相結(jié)合。通過二叉樹網(wǎng)格模型求解，對模型使用的參數(shù)進行了詳細的闡述，并結(jié)合項目可行性研究與項目建成投產(chǎn)的實際情況，驗證實物期權(quán)法對煉油項目投資評估的正確性，研究表明實物期權(quán)項目評估方法能夠很好地找到隱含的商業(yè)機會，并對其進行定量評價，同時也為如何使用實物期權(quán)評價方法解決現(xiàn)實