上市公司控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)研究.pdf

1、目前我國(guó)和世界上大部分國(guó)家相同，股權(quán)相對(duì)集中，大股東不能很好的行使監(jiān)督管理作用，相反的侵害中小股東利益。研究表明，掏空與支持并不是對(duì)立的。但某些特定情況下，例如上市公司陷入財(cái)務(wù)困境，為保住上市公司“殼資源”或配股的需求等，大股東會(huì)表現(xiàn)出支持上市公司。因此投資者會(huì)對(duì)上市公司重拾信心，進(jìn)而影響股票價(jià)格。正是基于這種分析，本文圍繞大股東支持行為，探討了具有控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)的相關(guān)理論，以財(cái)務(wù)管理理論和企業(yè)管理理論為指導(dǎo)，以我國(guó)上市公司數(shù)

2、據(jù)為基礎(chǔ)，應(yīng)用高級(jí)統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法，通過(guò)理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方式，分析控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)及支持程度的影響因素。這對(duì)于中小股東利益保護(hù)、提提高公司治理效率都有重要的意義。
　　首先，本文分析了控股股東支持行為的方式和動(dòng)機(jī)，系統(tǒng)地總結(jié)了與控股股東行為相關(guān)的控制權(quán)收益理論、金字塔式所有權(quán)結(jié)構(gòu)理論，將理論與控股股東的行為選擇相結(jié)合，形成本文的理論基礎(chǔ)，為后續(xù)研究提供理論支持與指導(dǎo)。
　　之后，本文對(duì)控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)

3、行了實(shí)證分析。根據(jù)理論分析提出相關(guān)假設(shè)，進(jìn)行事件研究和回歸分析，從市場(chǎng)對(duì)支持行為總體上的反應(yīng)出發(fā)，將不同支持方式下的市場(chǎng)反應(yīng)分組對(duì)照，研究控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)的規(guī)律。并分析第一大股東持股比例、股權(quán)集中度、資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)規(guī)模與控股股東支持程度間的關(guān)系，并得出結(jié)論。驗(yàn)證了控股股東支持行為市場(chǎng)反應(yīng)及支持程度假設(shè)。
　　最后，本文對(duì)實(shí)證的結(jié)果進(jìn)行分析，并運(yùn)用相關(guān)理論予以解釋?zhuān)Y(jié)合我國(guó)上市公司的實(shí)際情況，從政府部門(mén)、上市公司、中小投資