盈余信息與股利政策對(duì)股價(jià)的協(xié)同影響研究.pdf

1、近年來(lái),關(guān)于同時(shí)公布的盈余信息和股利政策的研究日益受到理論界與實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。上市公司公布的盈余信息和股利政策能不能體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況并對(duì)股價(jià)產(chǎn)生直接的影響,直接關(guān)系到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。
　　 另外,2004年以來(lái),我國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化,2005年5月9日開始的股權(quán)分置改革,正逐漸消除我國(guó)證券市場(chǎng)存在多年的“大小非”問(wèn)題,2007年1月1日開始對(duì)上市公司實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,使得會(huì)計(jì)信息的披露更加的規(guī)范。在新的市場(chǎng)

2、環(huán)境下,投資者對(duì)于上市公司現(xiàn)金股利信息的定價(jià)是否發(fā)生了改變?公司公布的盈余信息是否會(huì)影響投資者對(duì)股票價(jià)格的判斷?在股利分配信息和盈利信息同時(shí)公布的情況下,這兩者之間是否會(huì)相互影響,投資者在定價(jià)決策中是否同時(shí)考慮了兩種信息?這些問(wèn)題成為了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　 因此,本文在對(duì)現(xiàn)有研究充分分析的基礎(chǔ)上,以滬市2007-2008年同時(shí)宣告盈余、現(xiàn)金股利的股票為樣本對(duì)盈余信息和股利政策的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。檢驗(yàn)結(jié)果表明,盈利