股權結構對股利政策的影響分析.pdf

1、股利政策是現代公司財務管理的三大政策之一，在公司營運和治理中起到特殊的作用，一方面它是公司籌資、投資活動的邏輯延續(xù)，公司理財行為的必然結果；另一方面恰當的股利政策不僅可以樹立良好的公司形象，而且能激發(fā)廣大投資者對公司持續(xù)投資的熱情，從而使公司獲得長期穩(wěn)定的發(fā)展條件和機會。所以股利政策既是企業(yè)經營業(yè)績及價值的體現，又反過來可以影響企業(yè)未來業(yè)績和價值的形成。由于經濟體制改革中的歷史原因形成了我國特殊的股權結構，因而研究我國特殊股權結構對股利

2、政策的影響具有重要的理論和現實意義。 本文主要內容如下： 第一章是引言，包括研究背景意義、研究現狀綜述，并對現有的研究進行了評述，總結前人研究存在的不足，為本研究指明方向。 第二章是理論回顧與研究對象的界定，主要包括股權結構對股利政策影響的相關理論回顧及對論文研究對象進行界定。 第三章是股權結構對股利政策影響的理論分析，主要包括不同股東投資行為動機及特征分析、股權流通性對股利政策制定的影響分析及股權集中度

3、對股利政策制定的影響分析。 第四章實證分析部分，立足我國特殊的國情，通過對滬市A股上市公司的數據進行整理，從股權屬性和股權集中度兩個方面分析我國上市公司的股權結構對股利政策的影響。結果發(fā)現，上市公司的現金股利與非流通股比例、圍有股比例和股權集中度有著十分密切的關系，而股票股利由于股利分配市場不夠完善的客觀原因，未能驗證出與股權結構的相關性。研究結果表明我國的股權結構對股利政策的影響是通過公司控股股東和管理層利益的協(xié)調作用的，這說

4、明了目前我國上市公司股權結構和股利分配政策還不夠完善。 第五章針對前文的實證檢驗與理論分析的結論提出政策建議及對未來研究的展望。 本文的特色和創(chuàng)新之處在于，在評析相關理論和文獻的基礎上將股權結構定義擴展為股權屬性和股權集中度的二維組合。從不同股東的投資行為動機出發(fā)，在理論上探討了不同屬性股東的不同利益要求，并采用滬市上市公司的最新數據資料從股權屬性和股權集中度兩個角度進行實證分析。此外，結合股權分置改革對后續(xù)研究提出展望