城市房地產(chǎn)價(jià)格非理性演繹的正反饋交易傳導(dǎo)機(jī)制——理論分析與實(shí)證研究.pdf

1、中國(guó)目前城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的處境與20世紀(jì)日本發(fā)生房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅前夕的情形有驚人相似的前奏曲，本文對(duì)中國(guó)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)的正反饋交易行為進(jìn)行了理論分析，并從Granger因果檢驗(yàn)視角，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的基礎(chǔ)支撐面是否穩(wěn)固進(jìn)行定量分析，研究結(jié)果表明：就全國(guó)總體而言，雖然支撐需求持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ?-居民可支配收入和城鎮(zhèn)化水平的增長(zhǎng)與房地產(chǎn)價(jià)格上漲存在長(zhǎng)期均衡的因果關(guān)系，但分地區(qū)（城市）的Granger檢驗(yàn)結(jié)果證實(shí)并非所有城市均有同樣的

2、表現(xiàn)，一些城市房地產(chǎn)價(jià)格上漲的基礎(chǔ)支撐面非常脆弱，房地產(chǎn)價(jià)格上漲主要是基于與投資擴(kuò)張（預(yù)期收益、投機(jī)）間形成的正反饋機(jī)制所致，并非具有強(qiáng)勁的有效需求支撐；杭州市的實(shí)證研究結(jié)果同樣說明房地產(chǎn)價(jià)格上漲主要是基于與投資擴(kuò)張（預(yù)期收益、投機(jī)）間形成的正反饋機(jī)制所致，房?jī)r(jià)上漲一方面提高了我國(guó)城鎮(zhèn)化的成本和農(nóng)民市民化門檻，進(jìn)而有損于城鎮(zhèn)化的推進(jìn)；另一方面過高的房?jī)r(jià)助漲了投機(jī)成分的進(jìn)一步高漲，給市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)；政府有必要采用有效調(diào)控措施遏制部分城市房?jī)r(jià)