中國股票市場價(jià)格行為研究——關(guān)于收益及其波動(dòng)特點(diǎn)實(shí)證分析.pdf

1、隨著中國市場規(guī)模的不斷增大和經(jīng)濟(jì)功能的不斷增強(qiáng)，股票市場在中國的經(jīng)濟(jì)生活中扮演越來越重要的角色。但是，同國外成熟的市場相比，中國作為處于發(fā)展初期的新興市場，仍存在許多問題，導(dǎo)致中國股票市場波動(dòng)性極大，投機(jī)氣氛極濃，無疑加大了投資者風(fēng)險(xiǎn)。 本文采用理論與實(shí)證，定性與定量相結(jié)合的方法，在已有的研究成果上，利用盡可能多的數(shù)據(jù)樣本和精確的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)中國股票市場的價(jià)格行為—有關(guān)收益及其波動(dòng)特征進(jìn)行了實(shí)證研究和分析。 本文首先

2、介紹了中國股票市場的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)中國股指收益的基本統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行了計(jì)算和分析，得出中國股票市場價(jià)格收益分布的非正態(tài)特征：有偏性，波動(dòng)集群性和尖峰厚尾性；接著利用改進(jìn)的GARCH模型對(duì)中國股票市場收益和波動(dòng)進(jìn)行了實(shí)證分析；然后給出了GARCH模型對(duì)美國股票市場的收益及其波動(dòng)的實(shí)證分析，對(duì)比了同時(shí)在美國紐約證券交易所和中國上海證券交易所的三家上市公司，比較了三家同樣的公司在兩個(gè)不同的股票市場的不同波動(dòng)及其收益表現(xiàn)，最后分析了造成中國股票市場波