基于實(shí)物期權(quán)理論的房地產(chǎn)投資決策方法研究.pdf

1、本文基于對近年來國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢的觀察發(fā)現(xiàn)，我國房地產(chǎn)企業(yè)正面臨著如何選擇和使用更為科學(xué)合理的投資評價(jià)方法的問題。而來自金融領(lǐng)域的期權(quán)定價(jià)理論為投資決策提供了有力的工具——實(shí)物期權(quán)理論。然而，國內(nèi)基于實(shí)物期權(quán)理論的房地產(chǎn)投資決策方法研究領(lǐng)域內(nèi)，關(guān)于條件假設(shè)與模型實(shí)際運(yùn)用等方面都還處于相當(dāng)不成熟的階段。本文旨在根據(jù)國內(nèi)外的研究成果基礎(chǔ)上針對基于實(shí)物期權(quán)理論的房地產(chǎn)投資決策方法進(jìn)行研究。
　　 本文回顧和比較了傳統(tǒng)投資決策理

2、論與方法，介紹實(shí)物期權(quán)基本理論與方法，并且總結(jié)房地產(chǎn)投資決策理論與方法；根據(jù)房地產(chǎn)投資決策的階段性特點(diǎn)分析房地產(chǎn)投資決策所具有的實(shí)物期權(quán)特征，以及房地產(chǎn)投資決策中的實(shí)物期權(quán)類型。總結(jié)相對完整的房地產(chǎn)實(shí)物期權(quán)理論投資決策框架。針對應(yīng)用相對最為廣泛的房地產(chǎn)投資決策實(shí)物期權(quán)模型——Black-Scholes模型進(jìn)行討論。強(qiáng)調(diào)其中沿用金融期權(quán)理論參數(shù)——股票紅利率y缺乏應(yīng)用靈活性，提出房地產(chǎn)投資的價(jià)值漏損率δ予以調(diào)整。
　　 本文的實(shí)證