我國社會保障基金管理與營運模式的思考2

1、我國社會保障基金管理與營運模式的思考我國社會保障基金管理與營運模式的思考近年來，媒體多次披露有關地方社會保障基金被違規(guī)違法使用，嚴重地危害了社會保障體系安全有效的運轉。任何一個國家的社會保障，對該國的經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定和人民的安居樂業(yè)都起到不可替代的防護作用，在我國目前貧富差距逐漸擴大的嚴峻形勢下，越來越凸現(xiàn)出社會保障的重要性。社會保障基金對于社會保障服務而言，猶如血液對于人體，如果血液供應不足，將會導致人體的貧血甚至其它嚴重后果。被老

2、百姓俗稱作“養(yǎng)命錢”的養(yǎng)老保險基金和被稱作“救命錢”由此可見社會保障基金在人們心中的重要程度。該如何加強社會保險基金的財政監(jiān)管，保護好老百姓的“養(yǎng)命錢”，已成為刻當前不容緩的一件大事。一、我國社會保障基金保值增值的迫切需要首先，社?；鹩龅搅巳丝诶淆g化的挑戰(zhàn)。老齡人口的增加要求巨額養(yǎng)老保險的支付，醫(yī)療保險的支付也遠遠超出中青年和少年人口。據(jù)預測，我國老年人口贍養(yǎng)系數(shù)（60及60歲以上人口15至59歲人口）將由2000年的16.05%上升

3、至2010年的19.19%，到2020年為24.64%（《中國勞動事業(yè)發(fā)展預測》，王東巖等）。為應付人口老齡化帶來的社會保障基金的巨大支出，必須做好社會保障基金的保值增值工作。同時，由于社會保障基金缺乏有效的管理和監(jiān)督，加上社會保障基金財務管理制度、會計核算制度和基金保值增值制度的不健全，導致近年來貪污、挪用社?；鸬陌讣r有發(fā)生，社會保障基金流失嚴重。在社?；鹆魇У耐瑫r，欠繳情況也十分嚴重，致使我國社?；鹈媾R巨大的隱形債務。據(jù)《中

4、國養(yǎng)老基金測算與研究》指出，我國個人賬戶做實，實現(xiàn)積累與社會統(tǒng)籌基金分開管理之后，統(tǒng)籌基金在未來25年間出現(xiàn)收不抵支的情況，年均717億元，總缺口1.8萬億元。社會保障基金同時面臨著貶值風險。社?；鹗欠癖Ｖ翟鲋?，不能簡單地用不同時期基金帳面價值增減來衡量，而必須看基金實際價值量的變化，即剔除通貨膨脹率后的價值。如果基金增值水平小于通貨膨脹率上漲指數(shù)，便意味著基金貶值。在今后的部分積累籌資模式下，基金的收與支之間的時間跨度將會被拉得更大

5、，基金保值增值將會更艱巨而重要。改善社?；鸬氖罩顩r和避免道德風險造成的流失、保證社?；鸬谋Ｖ翟鲋凳俏覈鐣Ｕ现贫雀母锩媾R的重要問題，在社會主義市場經(jīng)濟條件下，加強社?；鸬墓芾肀O(jiān)督是保證社會保障制度健康運行的關鍵，以下從這兩個方面分別進行闡述。從客觀現(xiàn)實來看，我國已經(jīng)在2000年成為人口老齡化社會，并且下崗和失業(yè)人員以及進城農(nóng)民工的數(shù)量逐漸增多；從主觀意愿來看，存在著參保主體在繳費中的詐行為、醫(yī)療費用的支出難以控制等問題。上述因

6、素都對社保基金的存量帶來了巨大壓力，其增值欲望也越來越強烈。針對這一宏觀背景，我們分別從“實行新的社?；鸹I資政策”和“嘗試新的社保基金投資渠道”這兩個方面來探討這一問題，前者是籌資方式，后者是投資方式。二、籌資方式：實行新的社?；鸹I資政策（一）開征以社會保障稅（或費改稅）為主的新稅種我們考慮開征社會保障稅（或費改稅），這將給社?；鹛峁┚薮蠖€(wěn)定的資金來源。從理論上分析，首先從經(jīng)濟運行角度來看，社會保障基金是社會生產(chǎn)、社會穩(wěn)和投資國

7、債的收益率均偏低，不能滿足彌補社?；鸬娜笨冢黄浯?，金融投資工具的結構失衡，使國債投資成為重中之重，導致政府還款壓力過大；再者，由于目前國內股市尚需規(guī)范，導致社?；鸬耐顿Y選擇過少。綜上所述，社保基金目前在資本市場上的運行效率，總體上處于低績效狀態(tài)，因此，還可以嘗試如下選擇。（一）銀行存款和國債投資銀行存款和購買中央政府發(fā)行的債券即國債，此項投資有國家信譽作保證，基本沒有風險，可以獲得無風險報酬率即銀行利率和國債利率，符合社?；鸢踩?/p>

8、第一的特點，理應成為社保基金投資的首要選擇。但是如果考慮到CPI（居民消費價格指數(shù)）或通貨膨脹率的變化影響，在經(jīng)濟過熱的情況下，若其高于無風險報酬率，社?；鹩匈H值的危險。銀行存款和一級市場國債由全國社會保障基金理事會承銷直接運作，其所占全國社?；鹂傤~的比例建議不低于50%。（二）證券投資基金、股票投資證券市場是風險較大，而且回報率也可能較高的投資領域。由于各家上市公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、資本結構、效益水平、市盈力差異較大，如何確

9、定投資項目和股票市場的投資組合，成為對基金公司的管理水平，分析判斷能力和金融技巧能力的考驗。投資股票市場，既要貫徹保值、增值的原則，也要貫徹謹慎的原則。由于此種投資風險大，專業(yè)性強，全國社會保障基金理事會可委托專業(yè)投資管理機構進行投資。投資比例建議應不高于40%。（三）企業(yè)債券和金融債券在未來還可以購買企業(yè)債券和金融債券，預期回報率較國債和地方債券要高，但企業(yè)在市場競爭條件下經(jīng)營壓力較大，投資風險也大。鑒于我國目前資本市場還不完善，投資

10、比例應不高于10%。（四）實業(yè)投資和股權投資可投資國資委管轄的中央企業(yè)，目前已獲批準的國資委管轄的中央企業(yè)169戶都可以在這個范圍里面做實業(yè)和股權投資。還可以投資財政部管轄的金融資產(chǎn)，包括商業(yè)銀行，還有證券、保險等其他的金融企業(yè)。國家基礎設施建設投資和購買地方重點項目債券也是個不錯的選擇，其項目風險低，有穩(wěn)定的未來收入現(xiàn)金流，而且項目運行時間長，一般情況下回報率也較高。但此類投資最大的風險是流通性比債券和股票市場差一些，一旦遭遇通貨膨脹

11、、貨幣貶值，基金的保值、增值可能受到一定的影響。（五）投資于抵押貸款抵押貸款是指銀行在發(fā)放貸款時，要求借款人以自己的資產(chǎn)作為抵押。一方面，由于借方有財產(chǎn)作為借款抵押，因此風險較??；另一方面，貸款收益相對較高，因此可將其作為醫(yī)?；鸬囊环N投資選擇工具。在實際操作上，首先，從社保基金投資的社會效益角度出發(fā)，應該把關系國計民生的行業(yè)和企業(yè)作為貸款對象，以保證投資安全和收益的穩(wěn)定。再從企業(yè)的角度出發(fā)，一方面，多年來金融市場的資金短缺，企業(yè)難以從