企業(yè)并購(gòu)案例分析--雀巢收購(gòu)惠氏奶粉

1、企業(yè)并購(gòu)案列分析企業(yè)并購(gòu)案列分析雀巢收購(gòu)輝瑞惠氏奶粉一、引言2012年4月23日，在經(jīng)歷了多次報(bào)價(jià)、競(jìng)購(gòu)之后，“并購(gòu)狂人”雀巢(Nestl)上演繹生命中最輝煌的一刻：118.5億美元收購(gòu)輝瑞(PfizerInc.)營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)（主要是嬰幼兒奶粉品牌惠氏，Wyeth)！國(guó)際食品巨頭雀巢集團(tuán)宣布，作為提升公司在全球嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，該公司同意以118.5億美元收購(gòu)輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)，即包括惠氏奶粉在內(nèi)的營(yíng)養(yǎng)品板塊。這是至今為止，在與

2、達(dá)能、卡夫、亨氏等國(guó)際食品巨頭競(jìng)購(gòu)中，為出價(jià)最高者，而市場(chǎng)對(duì)輝瑞營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)估值約100億美元。業(yè)界評(píng)價(jià)稱(chēng)，若此宗收購(gòu)案談成，將成為今年迄今為止最大規(guī)模的交易之一。雀巢和惠氏若成一家，將改寫(xiě)中國(guó)奶粉行業(yè)格局，雀巢一躍成為中國(guó)最大的奶粉企業(yè)。二、并購(gòu)雙方簡(jiǎn)介（一）雀巢簡(jiǎn)介雀巢公司，由亨利內(nèi)斯特萊（HenriNestle)于1867年創(chuàng)建，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦湖畔的沃韋(Vevey)，是世界最大的食品制造商。擁有138年歷史的雀巢公司起源于瑞士

3、，最初是以生產(chǎn)嬰兒食品起家。2005年，雀巢公司在全球擁有500多家工廠。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2011年1月至12月銷(xiāo)售額（百萬(wàn)瑞郎）11年1月至12月的有機(jī)增長(zhǎng)（%）2011年1月至12月（%）相對(duì)于2010年1月至12月的變化按經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)劃分按經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)劃分美洲區(qū)267566.218.430個(gè)基點(diǎn)歐洲區(qū)152434.015.6230個(gè)基點(diǎn)亞大非區(qū)1529111.918.990個(gè)基點(diǎn)按產(chǎn)品劃分按產(chǎn)品劃分奶品和冰淇淋164068.413.730個(gè)基點(diǎn)

4、營(yíng)養(yǎng)和健康97447.718.720個(gè)基點(diǎn)雀巢營(yíng)養(yǎng)雀巢營(yíng)養(yǎng)銷(xiāo)售額銷(xiāo)售額7272億瑞郎，有機(jī)增長(zhǎng)率達(dá)億瑞郎，有機(jī)增長(zhǎng)率達(dá)7.3%7.3%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)4.5%4.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20.0%20.0%，降低了，降低了3030個(gè)基點(diǎn)。基點(diǎn)。1.1.嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)約占該類(lèi)銷(xiāo)售額的嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)約占該類(lèi)銷(xiāo)售額的90%90%，在克服了相對(duì)消沉的發(fā)達(dá)市場(chǎng)貿(mào)易條件后取得了良，在克服了相對(duì)消沉的發(fā)達(dá)市場(chǎng)貿(mào)易條件后取得了良好的增長(zhǎng)。這要?dú)w

5、功于獲得充分支持的有效的創(chuàng)新管道、廣泛的市場(chǎng)份額的增加以及新興好的增長(zhǎng)。這要?dú)w功于獲得充分支持的有效的創(chuàng)新管道、廣泛的市場(chǎng)份額的增加以及新興市場(chǎng)中雀巢嬰幼兒奶粉和嬰兒米粉的兩位數(shù)增長(zhǎng)。在瑞士，具有巨大潛力的突破性創(chuàng)新產(chǎn)市場(chǎng)中雀巢嬰幼兒奶粉和嬰兒米粉的兩位數(shù)增長(zhǎng)。在瑞士，具有巨大潛力的突破性創(chuàng)新產(chǎn)品——BabyNesBabyNes沖奶機(jī)在剛剛推出的幾個(gè)月內(nèi)便獲得廣泛的認(rèn)可。沖奶機(jī)在剛剛推出的幾個(gè)月內(nèi)便獲得廣泛的認(rèn)可。2.2.北美洲的體重管

6、理產(chǎn)品受到了消費(fèi)者支出較弱和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。我們正在采取措施北美洲的體重管理產(chǎn)品受到了消費(fèi)者支出較弱和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響。我們正在采取措施應(yīng)對(duì)這一情況。減肥產(chǎn)品公司應(yīng)對(duì)這一情況。減肥產(chǎn)品公司JennyJennyCraigCraig業(yè)務(wù)發(fā)展良好，在大洋洲取得了顯著增長(zhǎng)并在業(yè)務(wù)發(fā)展良好，在大洋洲取得了顯著增長(zhǎng)并在歐洲擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。歐洲和大洋洲的功效營(yíng)養(yǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。歐洲擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?。歐洲和大洋洲的功效營(yíng)養(yǎng)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。3.3.雀巢營(yíng)