會(huì)計(jì)盈余與股票回報(bào)的相關(guān)性研究——基于公司特性和損失的視角.pdf

1、本文主要研究不同窗口期下盈余回報(bào)關(guān)系特點(diǎn)的問題，以及盈余反應(yīng)系數(shù)的自身特性問題。首先，分析盈余反應(yīng)系數(shù)具有的非線性特點(diǎn)，盈利和損失時(shí)盈余反應(yīng)系數(shù)不同以及公司特性的特點(diǎn)。然后，在總結(jié)國(guó)內(nèi)外研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，使用線性模型、非線性模型、以及包含公司特性的線性和非線性模型進(jìn)行了實(shí)證研究。
　　 論文選取2002-2008年深市A股上市公司為研究對(duì)象，分別采用長(zhǎng)短兩個(gè)窗口期的方式累計(jì)超額股票回報(bào)，在短窗口期下得到有效樣本6948個(gè)，在長(zhǎng)窗

2、口期下得到有效樣本6097個(gè)。使用兩個(gè)窗口期下的全體樣本和盈利樣本，分別對(duì)模型中兩個(gè)主要變量未預(yù)期盈余和累計(jì)超額股票回報(bào)做了描述性統(tǒng)計(jì)分析。然后對(duì)盈余反應(yīng)系數(shù)的線性與非線性模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出非線性模型比線性模型更好地反應(yīng)了會(huì)計(jì)盈余信息。同時(shí)比較了全體樣本和盈利樣本下的實(shí)證結(jié)果，分析得出盈利樣本的盈余反應(yīng)系數(shù)比損失樣本的盈余反應(yīng)系數(shù)大的結(jié)論。在長(zhǎng)短窗口期樣本數(shù)據(jù)回歸結(jié)果的比較中，發(fā)現(xiàn)未預(yù)期盈余是長(zhǎng)窗口期下反應(yīng)股價(jià)變動(dòng)的更有效的信息。