基于主體的股票市場(chǎng)模型的建立與分析.pdf

1、隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，上個(gè)世紀(jì)90年代開始，一些學(xué)者們開始嘗試應(yīng)用計(jì)算機(jī)技術(shù)來模擬現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)，通過研究市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)投資者的行為來揭示宏觀的市場(chǎng)規(guī)律，即基于Agent的計(jì)算金融學(xué)（Agent-based Computational Finance）這一金融學(xué)分支。其中最具有代表性的是美國(guó)圣達(dá)菲（Santa Fe）研究院研制的基于Agent的股票市場(chǎng)，也稱人工股票市場(chǎng)（Anificial Stock Market，ASM）。之后的研究多

2、關(guān)注Agent的行為和宏觀的價(jià)格動(dòng)態(tài)之間的關(guān)系，因此對(duì)于Agent的分類、構(gòu)建特別是其行為的描述是此類研究最為關(guān)鍵的技術(shù)問題。 但是，同樣作為ASM領(lǐng)域研究基礎(chǔ)的行為金融學(xué)，目前人工股票市場(chǎng)卻尚未較多地考慮各投資者的心理因素對(duì)投資決策過程的影響。本文在前人研究的基礎(chǔ)之上，首先根據(jù)投資者對(duì)股票價(jià)格行為的不同作用，將其分為機(jī)構(gòu)投資者與散戶投資者兩類；然后分別對(duì)兩類投資者進(jìn)行建模，其中特引入行為金融學(xué)的期望價(jià)值理論思想，對(duì)散戶投資者進(jìn)