上市公司管理層股權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)效應(yīng)研究.pdf

1、自Jensen和Meckling于1976年提出委托——代理理論后,管理層長(zhǎng)期激勵(lì)日益成為人們關(guān)注的企業(yè)發(fā)展和公司治理中的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。隨著股權(quán)分置改革的實(shí)施,我國(guó)證券市場(chǎng)逐步實(shí)現(xiàn)了全流通,價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)的規(guī)則受到尊重。但公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化導(dǎo)致的代理問(wèn)題,使上市公司管理層激勵(lì)不相容問(wèn)題的解決迫在眉睫。本文針對(duì)我國(guó)上市公司管理層股權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)的實(shí)際發(fā)展情況,結(jié)合實(shí)證揭示了管理層股權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)在我國(guó)上市公司應(yīng)用中產(chǎn)生的影響效應(yīng)。

2、>　　 論文闡述了管理層股權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)的相關(guān)理論基礎(chǔ)和內(nèi)生性的影響機(jī)理,在借鑒美國(guó)公司管理層股權(quán)激勵(lì)的成熟發(fā)展的基礎(chǔ)上,介紹了股權(quán)分置改革前后我國(guó)上市公司管理層長(zhǎng)期激勵(lì)的實(shí)踐歷程,并對(duì)我國(guó)股權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)的相關(guān)法律法規(guī)以及存在的問(wèn)題進(jìn)行了相關(guān)討論。本文的實(shí)證研究先對(duì)股權(quán)分置改革前后的我國(guó)上市公司管理層長(zhǎng)期激勵(lì)的內(nèi)生性進(jìn)行檢驗(yàn),分別以上市公司2002年-2004年的面板數(shù)據(jù)和2008年的截面數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)。由于股權(quán)分置改革前的管理層持股不存