會計應(yīng)計項目可靠性與盈余持續(xù)性及定價研究.pdf

1、本文通過對中國上市公司是否存在盈余的應(yīng)計項目導(dǎo)致的盈余持續(xù)性比現(xiàn)金流量導(dǎo)致的盈余持續(xù)性更低的問題進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)與國外資本市場相同，中國上市公司也存在這種現(xiàn)象。然而在以往的文獻(xiàn)研究中應(yīng)計的概念往往被局限于營運(yùn)資本應(yīng)計，而忽略了其他一些應(yīng)計和遞延，如由非現(xiàn)金性流動資產(chǎn)、非現(xiàn)金性流動負(fù)債、非貨幣性融資資產(chǎn)及非貨幣性融資負(fù)債所產(chǎn)生的應(yīng)計項目。本文將這些被忽略的應(yīng)計項目納入研究范圍，即將應(yīng)計擴(kuò)展到包含非現(xiàn)金性流動凈資產(chǎn)應(yīng)計、長期凈資產(chǎn)應(yīng)計和金融性

2、凈資產(chǎn)應(yīng)計三大類。同時引入可靠性的概念，評價應(yīng)計的各個組成部分的可靠性，并將可靠性與持續(xù)性聯(lián)系起來，對應(yīng)計項目的組成部分的可靠性與盈余持續(xù)性的關(guān)系以及投資者能否預(yù)期應(yīng)計項目組成部分的可靠性對盈余持續(xù)性的影響進(jìn)行研究。
　　 通過研究，本文發(fā)現(xiàn)：（1）基于收付實現(xiàn)制的現(xiàn)金收益的盈余持續(xù)性系數(shù)高于基于權(quán)責(zé)發(fā)生制的應(yīng)計總額?？煽啃愿叩膽?yīng)計項目類別，其持續(xù)系數(shù)高，但略低于現(xiàn)金流量的持續(xù)系數(shù)；可靠性中及可靠性低的應(yīng)計項目類別，其持續(xù)系數(shù)較

3、低。對于非流動資產(chǎn)和負(fù)債，在一個較長的期間也反映出其可靠性本質(zhì)。（2）市場存在利潤的“功能鎖定”現(xiàn)象，會計盈余能夠解釋超常累計收益率的10.5％，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量僅能夠解釋超常累計收益率的0.9％。對于投資者來說，會計盈余比經(jīng)營活動現(xiàn)金流量能夠提供更多的信息含量。（3）會計盈余和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量均具有信息含量，非現(xiàn)金性流動凈資產(chǎn)應(yīng)計、長期凈資產(chǎn)應(yīng)計和金融性應(yīng)計在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之上具有增量信息。換言之，證券市場在形成估價時，利用了非現(xiàn)金