基于Copula函數(shù)的巨災(zāi)互換定價(jià)研究.pdf

1、作為一個(gè)巨災(zāi)頻發(fā)的國(guó)家，中國(guó)在過去的幾十年里，一直以財(cái)政補(bǔ)貼的方式對(duì)巨災(zāi)損失進(jìn)行彌補(bǔ)。這種不可持續(xù)的做法在2013年年底出現(xiàn)了改變的契機(jī)。2013年年底，云南、深圳成為了首批巨災(zāi)保險(xiǎn)的試點(diǎn)城市，這也成為了我國(guó)巨災(zāi)保險(xiǎn)的破冰之旅，同時(shí)也是我國(guó)發(fā)展巨災(zāi)衍生品的良好時(shí)機(jī)。
　　巨災(zāi)互換作為巨災(zāi)衍生品中的年輕一類，具有流程簡(jiǎn)單，操作簡(jiǎn)易，交易成本低等優(yōu)勢(shì)，特別是紐約巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)交易所(CATEX）的成立，為巨災(zāi)互換的交易提供了更好的交易平臺(tái)。

2、但是目前國(guó)內(nèi)外研究巨災(zāi)互換的學(xué)者并不多，這與巨災(zāi)互換數(shù)據(jù)不公開也有著很大關(guān)系。本文根據(jù)已有的少量巨災(zāi)互換文獻(xiàn)，重點(diǎn)參考其他巨災(zāi)衍生品的定價(jià)及相關(guān)理論研究成果，從金融市場(chǎng)模塊和巨災(zāi)損失模塊兩個(gè)角度構(gòu)建了一個(gè)巨災(zāi)互換的定價(jià)理論模型?；谝陨纤鶚?gòu)建的模型，本文假設(shè)巨災(zāi)互換采用多重觸發(fā)機(jī)制，所以在第三章介紹了用于擬合多重觸發(fā)機(jī)制聯(lián)合分布的Copula函數(shù)。文章最后一章對(duì)該模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。選取我國(guó)1990-2013年24年間的地震震級(jí)和損失值