基于Copula函數(shù)的巨災(zāi)互換定價研究.pdf

1、作為一個巨災(zāi)頻發(fā)的國家，中國在過去的幾十年里，一直以財政補(bǔ)貼的方式對巨災(zāi)損失進(jìn)行彌補(bǔ)。這種不可持續(xù)的做法在2013年年底出現(xiàn)了改變的契機(jī)。2013年年底，云南、深圳成為了首批巨災(zāi)保險的試點(diǎn)城市，這也成為了我國巨災(zāi)保險的破冰之旅，同時也是我國發(fā)展巨災(zāi)衍生品的良好時機(jī)。
　　巨災(zāi)互換作為巨災(zāi)衍生品中的年輕一類，具有流程簡單，操作簡易，交易成本低等優(yōu)勢，特別是紐約巨災(zāi)風(fēng)險交易所(CATEX）的成立，為巨災(zāi)互換的交易提供了更好的交易平臺。

2、但是目前國內(nèi)外研究巨災(zāi)互換的學(xué)者并不多，這與巨災(zāi)互換數(shù)據(jù)不公開也有著很大關(guān)系。本文根據(jù)已有的少量巨災(zāi)互換文獻(xiàn)，重點(diǎn)參考其他巨災(zāi)衍生品的定價及相關(guān)理論研究成果，從金融市場模塊和巨災(zāi)損失模塊兩個角度構(gòu)建了一個巨災(zāi)互換的定價理論模型?；谝陨纤鶚?gòu)建的模型，本文假設(shè)巨災(zāi)互換采用多重觸發(fā)機(jī)制，所以在第三章介紹了用于擬合多重觸發(fā)機(jī)制聯(lián)合分布的Copula函數(shù)。文章最后一章對該模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。選取我國1990-2013年24年間的地震震級和損失值