基于EGARCH模型的匯率波動分析.pdf

1、2005年7月21日人民幣匯率形成機制改革以后，人民幣匯率及其波動特性受到廣泛關(guān)注，研究人民幣匯率的變化特征及波動規(guī)律對金融政策和投資決策的制定有著重要的意義。 近些年，很多學(xué)者在研究股票市場的波動特性時，發(fā)現(xiàn)股票市場具有波動聚集性和不對稱性?；诖吮疚脑噲D使用EGARCH模型分析中國的外匯市場，探討外匯市場是否具有同樣的性質(zhì)。本文首先回顧了ARCH族模型在理論研究和實際應(yīng)用中的成果，然后針對EGARCH模型的理論性質(zhì)以及在人民

2、幣匯率波動研究中的應(yīng)用做了以下工作： 在第二章中，證明了EGARCH模型具有唯一的平穩(wěn)遍歷解，并討論了模型的參數(shù)估計問題，在此基礎(chǔ)上，本文首次對EGARCH模型的極大似然估計量的漸近正態(tài)性和相合性給予了證明。 第三章實證分析的主要目的是分析中國的外匯市場是否具有異方差性和不對稱性，首先分析了澳元、歐元、英鎊、美元對人民幣外匯收益序列的統(tǒng)計性質(zhì)，并對其進行正態(tài)性、平穩(wěn)性、相關(guān)性等檢驗；在此基礎(chǔ)上建立了相應(yīng)的均值方程并檢驗了