基于Copula理論的CVaR-EGARCH-GED模型研究及應用.pdf

1、近年來，隨著金融市場的迅猛發(fā)展和各種金融創(chuàng)新及衍生工具的發(fā)展和日趨復雜化，金融風險管理正受到越來越高的重視，在這種背景下,時變風險度量方法應運而生，而最有代表性的無疑是VaR與CVaR方法；同樣在經(jīng)濟全球化的今天，各個金融市場之間的聯(lián)系也越來越緊密，簡單的線性關系已經(jīng)無法適應風險分析的需要。非線性的條件相關性對度量時變的金融風險具有重要的作用，因此在充分考慮非線性條件相關性的基礎上研究時變金融風險度量方法具有重要意義。
　　本文利

2、用Copula理論研究條件相關性并分析了它們的性質，結合EGARCH模型和Copula理論構建了Copula-EGARCH-GED模型，并用它來反映金融市場中資產(chǎn)組合的收益情況，進一步分析資產(chǎn)組合的時變VaR及CVaR。其中主要工作如下：
　　第一，我們建立了Copula-EGARCH-GED模型，用其來反映金融市場中各資產(chǎn)的收益情況、杠桿效應、收益的尖峰厚尾特征、各資產(chǎn)之間的相關性以及資產(chǎn)組合的收益情況；
　　第二，由于金

3、融風險的時變特征，需要研究資產(chǎn)之間的條件相關性，我們在非線性相關性的基礎上提出了非線性條件相關的概念，給出了幾個條件相關性度量指標，研究了部分性質，基于Copula-EGARCH模型探討了金融時間序列間的條件相關性，然后討論了通過各條件相關性度量指標和擬合優(yōu)度檢驗對Copula函數(shù)進行選擇的方法，并利用上證綜指和深證成指的實際數(shù)據(jù)做了條件相關性的實證研究；
　　第三，推導出了在Copula-EGARCH-GED模型下資產(chǎn)組合的時變