A股股指期貨與滬深300股票指數(shù)價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)第一批四個(gè)股指期貨合約于2010年4月16日正式上市交易。在經(jīng)歷了從仿真交易到正式推出的四年多時(shí)間里，期間認(rèn)真籌備，我國(guó)的股指期貨終于正式推出，走向市場(chǎng)，必將載入中國(guó)金融發(fā)展史的史冊(cè)當(dāng)中。
　　股指期貨是世界上最為有效的管理風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，正是由于這一點(diǎn)原因自推出之后就呈現(xiàn)出星火燎原之勢(shì)，并且其在我國(guó)推出之后對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展影響深遠(yuǎn)。與此同時(shí)，在正式上市后，股指期貨能否正常的運(yùn)行成為我們最關(guān)注的重點(diǎn)，其中最最需要關(guān)注的就是

2、股指期貨能都發(fā)揮其應(yīng)有的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，之所以價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能受到廣泛關(guān)注，因?yàn)樗谴_保整個(gè)期貨市場(chǎng)正常存在和運(yùn)轉(zhuǎn)的基石?？紤]到上述種種原因，有必要對(duì)我國(guó)自行推出的滬深300股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行研究，重點(diǎn)研究我國(guó)處在萌芽狀態(tài)的股指期貨是否具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)我國(guó)自己的股指期貨市場(chǎng)這一基礎(chǔ)功能做出客觀的衡量和理性的評(píng)價(jià)。
　　首先在理論方面闡述了期貨市場(chǎng)應(yīng)該具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的存在性，以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)這一問(wèn)題研究的現(xiàn)狀，然后對(duì)滬深300股指期貨

3、和現(xiàn)貨市場(chǎng)做實(shí)證研究時(shí)，運(yùn)用了單位根檢驗(yàn)、誤差修正模型、協(xié)整檢驗(yàn)、互相關(guān)系數(shù)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等檢驗(yàn)方法和模型，樣本數(shù)據(jù)采用的是滬深300股指期貨2010年4月16日至2013年9月18日的真實(shí)交易數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn):盡管我國(guó)的股指期貨推出時(shí)間不長(zhǎng)，相對(duì)于國(guó)外股指期貨的發(fā)展還處于起步階段，但總體來(lái)說(shuō)其運(yùn)行是有效的，基本具備了期貨的“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”這一功能。滬深300股指期貨和滬深300指數(shù)之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系;并且短期波動(dòng)將會(huì)向均衡狀態(tài)調(diào)整;同