滬深300股指期貨與滬深300指數(shù)基金的套期保值研究.pdf

1、滬深300指數(shù)基金與滬深300股指期貨有共同的標的，即滬深300指數(shù)。滬深300指數(shù)作為跨市場指數(shù)，較全面地反映出整個A股市場的特征，滬深300指數(shù)基金采用指數(shù)化投資方式復制滬深300指數(shù)的業(yè)績，其系統(tǒng)性風險較大。股指期貨的一個重要功能就是套期保值，通過用滬深300股指期貨對滬深300指數(shù)基金進行套期保值可以達到對沖系統(tǒng)性風險的目的。
　　 本文主要研究滬深300股指期貨與滬深300指數(shù)基金的套期保值問題，分別選用OLS、B-V

2、AR兩種計算套期保值比率的模型，基于方差最小的準則，估計了國內(nèi)3支滬深300指數(shù)基金與滬深300股指期貨的套期保值比率，并對套保效果進行實證檢驗。另外，本文討論了最優(yōu)套期保值周期方案，以期對基金經(jīng)理的實際操作提供借鑒。結(jié)果顯示，兩種模型估計的套期保值比率及效果類似。完全復制型滬深300指數(shù)基金的套期保值比率接近于1。滬深300指數(shù)基金的系統(tǒng)性風險很大，使用滬深300股指期貨進行套期保值的效果良好。另外，據(jù)實證結(jié)果顯示，在三種大盤走勢下，