我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后的盈利變化分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板是資本市場(chǎng)的重要組成部分,它為中小企業(yè)提供了直接的融資平臺(tái),對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)來說意義重大。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板自2009年開啟以來,已有近400家企業(yè)成功上市,但很多企業(yè)在上市之后并沒有繼續(xù)保持快速成長(zhǎng),而是出現(xiàn)了盈利下滑、高管大規(guī)模套現(xiàn)等令人擔(dān)憂的現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)既然已經(jīng)開啟,就應(yīng)該起到應(yīng)有的積極作用,為投資者提供一個(gè)良好的投資平臺(tái)。因此,本文對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板公司IPO前后的盈利變化以及影響這種變化的因素進(jìn)行了分析。
　　本文首先對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)

2、板“公司IPO之后盈利下降問題”的存在性進(jìn)行驗(yàn)證,選取了創(chuàng)業(yè)板的150家上市公司為樣本,對(duì)樣本公司IPO之前兩年和IPO之后兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行描述性分析和配對(duì) t檢驗(yàn),證明了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)公司IPO后確實(shí)存在盈利下降現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上,本文通過多因素回歸模型對(duì)IPO前后盈利變化的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析,模型的解釋變量包括公司所處地域、所屬行業(yè)、上市年份、是否家族企業(yè)、是否有創(chuàng)業(yè)投資參與、有無國(guó)有成分以及控股