中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的實(shí)證研究.pdf

1、本文以中國(guó)股票市場(chǎng)為研究對(duì)象，以實(shí)證分析為主要方法，通過(guò)構(gòu)造能夠反映中國(guó)股票市場(chǎng)群體多空行為的多空群體指標(biāo)，研究市場(chǎng)做多與做空的群體行為以及它們對(duì)市場(chǎng)收益率波動(dòng)的影響，深入剖析了中國(guó)股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)特征。 論文簡(jiǎn)要介紹了股票價(jià)格波動(dòng)和股票市場(chǎng)理論概述，以及市場(chǎng)群體多空概念及指標(biāo)的構(gòu)造方法，這些構(gòu)成了論文的理論基礎(chǔ)。實(shí)證研究部分，首先通過(guò)對(duì)群體多空指標(biāo)和收益率波動(dòng)回歸研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)股票市場(chǎng)上市場(chǎng)群體多空行為與市場(chǎng)收益率之間存在高

2、度相關(guān)性，這說(shuō)明中國(guó)股票市場(chǎng)上群體多空力量對(duì)市場(chǎng)收益率的波動(dòng)有很強(qiáng)的解釋性。然后通過(guò)對(duì)群體多空力量進(jìn)一步建模，并將不同角度的群體多空模型進(jìn)行組合運(yùn)用，對(duì)統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，總結(jié)出了一系列股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，特別是在大盤(pán)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)，多空群體統(tǒng)計(jì)模型的組合排列呈現(xiàn)出很強(qiáng)的共性。最后利用這種規(guī)律確定大盤(pán)轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)的轉(zhuǎn)勢(shì)組合，并對(duì)轉(zhuǎn)勢(shì)組合和其后的短、中、長(zhǎng)期收益率變動(dòng)情況進(jìn)行了列聯(lián)表檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)勢(shì)組合的確立對(duì)大盤(pán)的短、中、長(zhǎng)期收益率情況有一定的