深高速——規(guī)范的虛擬期權(quán)激勵(lì)

1、深圳高速公路股份有限公司是經(jīng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)體改深【1996】185號(hào)文批準(zhǔn)，由新通產(chǎn)實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)（深圳）有限公司（原名深圳市高速公路開(kāi)發(fā)公司）、深圳市深廣惠公路開(kāi)發(fā)總公司、廣東省路橋建設(shè)發(fā)展公司發(fā)起成立的股份有限公司，正式成立于1996年12月30日，股本為12.682億元。1997年3月在香港發(fā)行境外上市外資股（H股）7.475億股，并于同年3月12日在香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市（代碼0548）；2001年12月發(fā)行人民幣普

2、通股（A股）1.65億股并于12月25日在上海證券交易所掛牌上市（代碼600548）。,公司背景：,股本結(jié)構(gòu)：,截止2004年3月8日，該公司的總股本為218070萬(wàn)股，股本結(jié)構(gòu)為：未上市流通股份126820萬(wàn)股，其中國(guó)家股65478萬(wàn)股，國(guó)有法人股61342萬(wàn)股；上市流通股份91250萬(wàn)股，其中流通A股16500萬(wàn)股，流通H股74759萬(wàn)股。,,深高速——規(guī)范的虛擬期權(quán)激勵(lì),深高速——規(guī)范的虛擬期權(quán)激勵(lì) 第一階段：

3、2001年首次推出模擬股票期權(quán)計(jì)劃-初步探索,深高速——規(guī)范的虛擬期權(quán)激勵(lì) 第二階段：2003年10月30日調(diào)整虛擬期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃——趨向規(guī)范,1、暫停 在前兩年的模擬股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中，深高速逐漸發(fā)現(xiàn)了這一計(jì)劃似乎并未能起到應(yīng)有的激勵(lì)作用。主要存在兩點(diǎn)問(wèn)題： （1）虛擬期權(quán)的授予標(biāo)準(zhǔn)是以職務(wù)高低來(lái)衡量，而不是以業(yè)績(jī)來(lái)考核，由此管理人員業(yè)績(jī)與受權(quán)額度沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)，管理者的積極性難以調(diào)動(dòng)起來(lái)；

4、 （2）公司獨(dú)立董事作為董事會(huì)非執(zhí)行人員，接受期權(quán)形式的獎(jiǎng)勵(lì)，違背了獨(dú)立董事的獨(dú)立性，不利于他們站在客觀、公平的立場(chǎng)上為公司提出中肯的建議和意見(jiàn)。2、調(diào)整 2003年10月30日,深高速公司經(jīng)2003年度臨時(shí)股東大會(huì)決議, 該公司暫停行使從2003年3月16日起可以提出行權(quán)的模擬股票期權(quán),同時(shí)對(duì)原有《模擬股票期權(quán)計(jì)劃》進(jìn)行調(diào)整。,深高速——規(guī)范的虛擬期權(quán)激勵(lì) 第二階段：2003年10月30日調(diào)整

5、虛擬期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃——趨向規(guī)范,方案調(diào)整前后對(duì)比,1、完善的公司治理結(jié)構(gòu)——這是深高速虛擬股票期權(quán)計(jì)劃能夠被提出、制定并實(shí)施的基礎(chǔ)條件。在責(zé)權(quán)明確、運(yùn)作高效、權(quán)力制衡的完善法人治理結(jié)構(gòu)下，深高速提出了虛擬股票期權(quán)計(jì)劃，在計(jì)劃實(shí)施中，也是公司依靠有效的監(jiān)督制約機(jī)制，使得該計(jì)劃得以順利實(shí)施，并根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。2、激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制的結(jié)合——這是深高速虛擬股票期權(quán)計(jì)劃有效性的保證。深高速計(jì)劃規(guī)定：“若本公司年度或中期公布的盈利倒退2

6、0％以上的，自公布之日起，當(dāng)年可行使的期權(quán)不得行使”，此約束條款作為激勵(lì)機(jī)制的附加條款，使公司高管層把公司業(yè)績(jī)與自身薪酬緊密聯(lián)系起來(lái)。尤其是在期權(quán)計(jì)劃調(diào)整之后，期權(quán)不是直接授予個(gè)人，行權(quán)所得分配以業(yè)績(jī)考評(píng)為依據(jù)，更加體現(xiàn)出薪酬制度的公平、科學(xué)、合理性。3、充分的信息披露機(jī)制——這是虛擬股票期權(quán)計(jì)劃能夠?qū)崿F(xiàn)“規(guī)范運(yùn)作、透明激勵(lì)”目標(biāo)的保障。深高速在這一方面做的可謂盡善盡美。透明化的運(yùn)作，既保證了期權(quán)分配的公平性，也保護(hù)了投資者利益。公司