基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵機制研究.pdf

1、激勵機制是公司治理結(jié)構(gòu)的重要組成部分，也是企業(yè)財務(wù)管理所面臨的一個重大課題，激勵機制的一次偉大創(chuàng)舉是將金融股票期權(quán)引入了公司薪酬制度領(lǐng)域，從而以股票為紐帶，實現(xiàn)了公司經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的統(tǒng)一，在很大程度上解決了代理問題。本文在研究傳統(tǒng)股票期權(quán)激勵機制的基礎(chǔ)上，將EVA引入虛擬股票期權(quán)計劃，形成新的基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵機制，并將該計劃運用于華潤電力控股有限公司經(jīng)營管理者薪酬結(jié)構(gòu)之中，通過理論研究和實踐運用的結(jié)合，希望能為股票期權(quán)激勵機

2、制的完善和創(chuàng)新做出貢獻。 本文從結(jié)構(gòu)上可分為五個部分： 第一章介紹了本文寫作的目的和意義、寫作內(nèi)容和方法以及國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀。 第二章主要分析了虛擬股票期權(quán)激勵理論，并且對虛擬股票期權(quán)激勵的定義特點和理論基礎(chǔ)進行了詳盡闡述，并將虛擬股票期權(quán)與股票期權(quán)、年薪制、期股等其他激勵方式作出了比較。 第三章主要介紹了EVA理論基礎(chǔ)、計算原則和調(diào)整方法，并著重分析了EVA在解決傳統(tǒng)激勵困境中的創(chuàng)新以及EVA在美國運用

3、情況和在股票市場實證。 第四章是全文的關(guān)鍵部分。從必要性、充分性、重要性、優(yōu)越性四個方面詳盡分析了基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵機制的形成是一種必然。并在此基礎(chǔ)上提出了基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵模型設(shè)計和相關(guān)說明。 第五章是本文的實證部分。分析了華潤電力控股公司實施基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵機制的充要性，同時較為具體分析了該激勵機制在華潤電力控股有限公司的運用，為該激勵機制的實際運用提供一個范例。 本文的創(chuàng)新之

4、處：將EVA和虛擬股權(quán)激勵結(jié)合，形成新的基于EVA的虛擬股票期權(quán)激勵模型，同時通過對華潤電力控股有限公司對該激勵機制運用的實證研究，期望能在新的激勵機制——基于EVA的股票期權(quán)激勵機制的理論研究和實際運用方面能夠有所貢獻。本文的不足之處：這套激勵制度借鑒了國外基于EVA的虛擬股票制度的基本思想，在目前的法律和政策環(huán)境下，這是個不錯的方案，但長遠的來看，這應(yīng)該只是個過渡性方案，在方案設(shè)計的諸多方面，都還有進一步探索的可能性。鑒于筆者在理論