高管團(tuán)隊社會資本對并購戰(zhàn)略選擇及并購績效影響的研究.pdf

1、高管團(tuán)隊作為企業(yè)的決策者和管理者，其人力資本和社會資本特性對企業(yè)的運(yùn)作和價值創(chuàng)造有著重要的作用。中國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,正式制度的缺失和不完善，使得如政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系、高管團(tuán)隊社會資本等非正式因素在資源配置中發(fā)揮著重要的作用。社會資本作為高管團(tuán)隊的一種有價值的資源，能夠?qū)ζ髽I(yè)的并購戰(zhàn)略決策產(chǎn)生重要影響，通過并購戰(zhàn)略的選擇，進(jìn)而影響公司的績效。
　　本文基于上述的“資源—戰(zhàn)略—績效”的影響路徑的分析，從文獻(xiàn)綜述、理論分析和實(shí)證研究三方面進(jìn)

2、行了詳細(xì)的剖析。本文以資源依賴為基礎(chǔ)，將社會資本定義為一個團(tuán)體或組織所擁有的社會網(wǎng)絡(luò)的結(jié)構(gòu)，是所有團(tuán)體成員的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的疊加、匯總和擴(kuò)展。同時，采用“利益相關(guān)者價值觀”對社會資本的維度劃分方法，將社會資本劃分為政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和任職經(jīng)歷兩大維度。分別分析了政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和任職經(jīng)歷與并購戰(zhàn)略選擇的關(guān)系，以及不同并購戰(zhàn)略選擇導(dǎo)致的績效差異，其中，在分析任職經(jīng)歷對并購戰(zhàn)略選擇的影響時，又進(jìn)而細(xì)分為行業(yè)內(nèi)任職經(jīng)歷與行業(yè)外任職經(jīng)歷。在理論分析提出的假

3、設(shè)基礎(chǔ)上，本文選取了2009年-2010年的151個上市公司并購樣本，對高管團(tuán)隊的社會資本、并購戰(zhàn)略選擇和并購績效三者進(jìn)行描述性分析和相關(guān)性分析，并對三者的關(guān)系進(jìn)行邏輯回歸分析和多元線性回歸分析。
　　最終得出結(jié)論：（1）高管團(tuán)隊社會資本的兩個維度中，影響企業(yè)并購戰(zhàn)略的緯度是任職經(jīng)歷特征，政治網(wǎng)絡(luò)關(guān)系特征與企業(yè)并購戰(zhàn)略無顯著相關(guān)性；（2）高管團(tuán)隊的任職經(jīng)歷維度中，行業(yè)內(nèi)任職經(jīng)歷會促使企業(yè)采用相關(guān)并購戰(zhàn)略，行業(yè)外任職經(jīng)歷會促使企業(yè)采