同屬管轄對并購績效影響的研究.pdf

1、近年來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，宏觀經(jīng)濟(jì)從高速增長向中高速增長過渡。2014至2016年，全國年均GDP增速為7.4％、6.9%和6.7%，2017年政府目標(biāo)是6.5%，經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在下行壓力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為大勢所趨。企業(yè)為適應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，必須結(jié)合自身條件，做出相應(yīng)調(diào)整。在我國，相當(dāng)一部分企業(yè)經(jīng)過前期發(fā)展，已具備一定的規(guī)模和實力。對于這些企業(yè)，并購是企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的有效手段。企業(yè)并購有利于企業(yè)整合資源，實現(xiàn)

2、優(yōu)勢互補；能使企業(yè)迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，實現(xiàn)多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險；還有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，向產(chǎn)業(yè)鏈的中高端移動?？梢姡髽I(yè)并購對當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展有舉足輕重的作用，因此，關(guān)于企業(yè)并購績效的研究具有時代意義。
　　本文在前人研究基礎(chǔ)上，探討了同屬管轄對并購績效的影響，并分析其作用機(jī)理。本文選取2008—2014年上市公司之間發(fā)生的并購案例作為研究樣本。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，我國上市公司并購事件中，同屬管轄并購事件數(shù)量多于非同屬管轄并購事件的數(shù)量；

3、地方國企、民企在并購活動中更傾向于選擇同屬管轄的企業(yè)作為目標(biāo)企業(yè)，央企對目標(biāo)企業(yè)同屬管轄與否幾乎沒有偏好?；貧w分析發(fā)現(xiàn)，并購雙方同屬管轄指標(biāo)正向作用于并購績效。為進(jìn)一步研究同屬管轄對并購績效的影響，本文先后將樣本按照主并方企業(yè)類型和并購雙方行業(yè)異同分組。按照主并方企業(yè)類型分組，分析發(fā)現(xiàn)，央企、地方國企、民營企業(yè)的并購績效都與同屬管轄指標(biāo)呈正相關(guān)關(guān)系。差別在于，民營企業(yè)并購中，同屬管轄能顯著提高并購績效；相對而言，央企、地方國企并購績效受