并購整合對并購公司績效的影響——基于中國液化氣行業(yè)的研究.pdf

1、并購作為企業(yè)發(fā)展和保持競爭力的一種重要方式,一直以來都受到企業(yè)界和學(xué)術(shù)界的重點(diǎn)關(guān)注。早期對并購的研究主要是探討并購發(fā)生的動因以及并購是否創(chuàng)造價(jià)值,利用市場研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)法以及案例研究方法等進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。并購整合學(xué)派認(rèn)為并購的價(jià)值創(chuàng)造主要來自于并購后資源的重整。公司資源理論是研究并購后市場資源和運(yùn)作整合對企業(yè)績效的研究基礎(chǔ)。本文基于公司資源理論,對國內(nèi)外并購整合的研究成果進(jìn)行綜合分析,并對并購整合與績效的研究進(jìn)行綜合評述,最后提

2、出從公司資源理論出發(fā)探究企業(yè)并購后整合內(nèi)容(市場及運(yùn)作)與整合過程(程度和速度)與整合后公司市場業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績的關(guān)系的研究框架。
　　 本文通過對中國液化氣行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及特點(diǎn)進(jìn)行客觀描述,并進(jìn)行綜合的行業(yè)分析,為后文的并購后整合與并購績效的關(guān)系研究提供行業(yè)背景。以BP(上海)液化石油氣有限公司的并購案例以及BP(佛山)液化石油氣有限公司的并購后整合的案例為例,分析并購后整合與并購績效的關(guān)系,據(jù)此提出分析大樣本實(shí)證研究結(jié)果的適

3、用條件以及客觀環(huán)境限制。本文根據(jù)研究假設(shè)和概念模型,通過問卷調(diào)查等方法獲取在2000-年至2006年中國液化石油氣行業(yè)的并購數(shù)據(jù),使用回歸分析方法進(jìn)行實(shí)證分析,并對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行解釋。本文研究表明:液化氣行業(yè)并購整合中必須重視市場整合和生產(chǎn)運(yùn)作整合,市場整合和生產(chǎn)運(yùn)作整合的程度越高和整合的速度越快,越有利于并購目標(biāo)的市場業(yè)績實(shí)現(xiàn)；同時(shí)并購整合的程度越高,越能體現(xiàn)出成本的協(xié)同效應(yīng)而帶來成本的降低；然而,并購后市場業(yè)績實(shí)現(xiàn)帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)