高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量影響研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代，股權(quán)激勵(lì)制度在發(fā)達(dá)國(guó)家得以廣泛應(yīng)用，而我國(guó)也開始了股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)踐探索，并于2006年初實(shí)施《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，隨后又發(fā)布了一系列配套措施不斷完善，至2016年出臺(tái)了正式的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司隊(duì)伍不斷壯大。然而，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度的推行并非一帆風(fēng)順，中捷股份因高管受罰、伊利股價(jià)因不堪過高的激勵(lì)費(fèi)用重負(fù)導(dǎo)致虧損、沃森生物因解鎖條件無法成就等各種原因紛紛終止了股權(quán)激

2、勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施。由于市場(chǎng)的不完善、股權(quán)激勵(lì)方案的不合理、公司治理結(jié)構(gòu)的不健全，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推行困難重重，而學(xué)術(shù)界對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施效果及影響等問題爭(zhēng)論不休。這種情況下，研究探討股權(quán)激勵(lì)制度的運(yùn)行機(jī)制及其在我國(guó)市場(chǎng)上如何發(fā)揮作用等是很有必要的。
　　本文基于委托代理理論、人力資本理論和管理激勵(lì)理論等基礎(chǔ)理論，對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的作用原理和有效運(yùn)行條件等進(jìn)行了深入的理論分析，并結(jié)合我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施現(xiàn)狀，分別從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃整

3、體和激勵(lì)方案的契約結(jié)構(gòu)兩方面實(shí)證檢驗(yàn)了高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響，并得出以下結(jié)論：（1）現(xiàn)階段我國(guó)上市公司實(shí)施高管股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能在短期內(nèi)帶來公司績(jī)效的提升，但同時(shí)會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息質(zhì)量下降，而這種影響在激勵(lì)計(jì)劃結(jié)束后都將逐漸消失，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并無益處；（2）股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度分別與公司績(jī)效和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈顯著正相關(guān)和負(fù)相關(guān)關(guān)系；（3）相對(duì)于限制性股票方式，股票期權(quán)方式更容易引起高管的盈余管理等短視行為；（4）成長(zhǎng)性高的更適合股

4、票期權(quán)以增大激勵(lì)力度，成熟或衰退型的公司則適合選擇限制性股票方式以挽留人才；（5）基于我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)際情況，適當(dāng)延長(zhǎng)激勵(lì)期限或提高業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)，將更有利于公司績(jī)效的長(zhǎng)遠(yuǎn)提升和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的改善；（6）完善的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)對(duì)促進(jìn)公司績(jī)效和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升、保障股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效性至關(guān)重要。
　　基于上述理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，本文從市場(chǎng)建設(shè)、股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)和公司內(nèi)部治理等三個(gè)層面對(duì)如何改善我國(guó)上市公司高管股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施