公司高管股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響研究

1、I I i l I I I I I I I I I I I I I I I I I I l U l I I H H I I I I IY 3 2 1 4 3 3 0墨短吠孽碩士學(xué)位論文密 級保密期限公司高管股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響研究S t u d y o n t h ee f f e c t o f e x e c u t i M e s t o c ko w n e r s h i P i n o e n t i v e o n

2、 e n t e r p r is e i n n o v a t i o np e r f o r m a n c e學(xué) 號姓 名學(xué)位類別學(xué)科專業(yè)指導(dǎo)教師完成時間M 1 4 2 0 1 0 7 7魯惠林管理學(xué)碩士技術(shù)經(jīng)濟及管理朱云鵑2 0 1 7 年5 月摘要J I l l 』1 1 1 J ll l ll r l l l l l l l l ll l ll l l JY 3 2 1 4 3 3 0在知識經(jīng)濟時代，創(chuàng)新能力的強弱對企業(yè)

3、日益重要。對于上市公司而言，想要培育本企業(yè)的核心競爭力，最為行之有效的方法就是加強公司的技術(shù)創(chuàng)新能力。多數(shù)上市企業(yè)會傾向于在公司內(nèi)部建立一套創(chuàng)新機制，來提高創(chuàng)新決策的正確性以及創(chuàng)新投入的回報率，但創(chuàng)新機制的建立與運行是受到激勵制度的影響，也就是說會受到企業(yè)股權(quán)激勵的影響，股權(quán)激勵的效果又跟股權(quán)集中度以及所有權(quán)性質(zhì)相關(guān)。在將股權(quán)結(jié)構(gòu)、所有權(quán)性質(zhì)與技術(shù)創(chuàng)新績效相結(jié)合的研究上，國內(nèi)外學(xué)者研究并不常見，雖然在對上市公司這方面的實證研究有不少，但

4、是，股權(quán)激勵與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的到底有何關(guān)系存在著分歧。因此，本文是在查閱及研讀文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對以往學(xué)者關(guān)于股權(quán)激勵研究結(jié)論進(jìn)行簡單的梳理，發(fā)現(xiàn)在股權(quán)激勵與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關(guān)系上，有學(xué)者認(rèn)為在上市公司實施股權(quán)激勵有助于創(chuàng)新績效的提升，但也有部分學(xué)者得出的研究結(jié)論是二者呈負(fù)相關(guān)，同時仍有學(xué)者證明出二者之間是沒有明顯的相關(guān)關(guān)系的。本文在此基礎(chǔ)上，結(jié)合雙因素理論、委托代理理論以及人力資本理論進(jìn)行分析，然后采用傾向匹配得分法進(jìn)行實證研究，以揭

5、示上市公司高級管理者股權(quán)激勵對創(chuàng)新績效的影響，以及加入股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)性質(zhì)之后，考慮股權(quán)激勵的實施對企業(yè)創(chuàng)新績效提高是否有促進(jìn)作用，最后采用總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率兩個指標(biāo)數(shù)據(jù)變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，所得結(jié)果與文章結(jié)論基本一致。在經(jīng)過P S M 模型分析后，本文認(rèn)為股權(quán)激勵的實施是有助于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績效的提升，企業(yè)性質(zhì)和股權(quán)結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新績效的提升作用也是有影響的，對比了國有控股企業(yè)與非國有控股企業(yè)以及股權(quán)集中企業(yè)與股權(quán)分散企業(yè)來分析高管實施股

6、權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，研究得出實施股權(quán)激勵能夠提高企業(yè)的創(chuàng)新績效；在非國有控股企業(yè)中，進(jìn)行股權(quán)激勵對企業(yè)創(chuàng)新績效的提升作用比國有企業(yè)顯著；股權(quán)集中時，對高管進(jìn)行股權(quán)激勵更有助于企業(yè)創(chuàng)新績效的提高。通過對我國上市公司的實證分析驗證了此研究結(jié)論，為我國上市公司在完善股東對高管的約束機制、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、健全高管激勵機制、完善股權(quán)激勵制度、培養(yǎng)技術(shù)創(chuàng)新能力、增強企業(yè)的競爭能力等幾個方面提供理論依據(jù)和建議。關(guān)鍵詞：高級管理者；股權(quán)激勵：創(chuàng)新