內(nèi)部人控制現(xiàn)象研究——佛山照明的案例分析.pdf

1、內(nèi)部人控制現(xiàn)象廣泛存在于我國的上市公司中，尤其是國有控股企業(yè)，都難以避免內(nèi)部人控制現(xiàn)象的存在。近年來隨著眾多國營企業(yè)通過國有企業(yè)改革進(jìn)行私有化進(jìn)程，所有者的到位能將內(nèi)部人控制的程度降低甚至徹底地解決。然而內(nèi)部人控制現(xiàn)象擁有兩面性，既有負(fù)面影響，也有積極效應(yīng)，因此降低內(nèi)部人控制程度不一定能讓企業(yè)往利好的方向發(fā)展。另一方面，內(nèi)部人控制現(xiàn)象是通過剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的配置來對公司治理產(chǎn)生影響的，所以如何進(jìn)行兩權(quán)的有效配置成為存在內(nèi)部人控制現(xiàn)

2、象的公司能否走向良性發(fā)展的關(guān)鍵。本文通過對佛山照明的隱瞞關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行案例分析，得出佛照通過改革實現(xiàn)的所有者到位雖然能有效地將內(nèi)部人控制的程度降低，但佛照在往后的發(fā)展中所創(chuàng)造的企業(yè)價值并沒有上升，反而呈現(xiàn)出停滯和衰退的跡象，最終更出現(xiàn)了隱瞞關(guān)聯(lián)方事件，以此來證明內(nèi)部人控制現(xiàn)象的兩面性，既有消極影響，也有積極的效應(yīng)，最后探討現(xiàn)象背后的原因。
　　本文采用的是案例研究方法，共分為兩大部分。第一部分是案例介紹，首先介紹佛山照明的基本情況

3、和國有企業(yè)改革的進(jìn)程、隱瞞關(guān)聯(lián)方交易的事件前后，然后對事件的始末進(jìn)行梳理，找出其中的關(guān)鍵點(diǎn)以備展開分析。
　　第二部分是案例分析，首先介紹本文研究的目的、意義及其基本思路和內(nèi)容框架；其次是對相關(guān)理論基礎(chǔ)及其國內(nèi)外文獻(xiàn)的介紹。以國有企業(yè)改革這個時點(diǎn)分為國營企業(yè)時期和民營企業(yè)時期，首先描述在兩段時期不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會構(gòu)成來說明其內(nèi)部人控制程度的改變，然后從股利分配政策、經(jīng)營業(yè)績和股價走勢上來分析佛山照明在兩段時期出現(xiàn)不同的表現(xiàn)，證