政治關(guān)系、會(huì)計(jì)信息與債務(wù)契約——來自民營企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、P01iticalconnection，AccountinginformationandDebtcontracts———EVidencefromofChina’Sprivate—listedcompaniesADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYNiTingtingSup

2、ervisedbyProfessorLiLianjunSchoolofAccountingNanjingUniversityofFinanceandEconomicsMay2010摘要很多證據(jù)顯示，外部融資對(duì)于民營企業(yè)的發(fā)展和再投資起著很大的作用。由于我國市場環(huán)境發(fā)展還相對(duì)滯后，因此，盡管國家在法律規(guī)章制度上，逐漸給私有企業(yè)越來越多支持，私有企業(yè)仍受到許多的體制性歧視。按照是否有明文規(guī)定，制度可以分為，正式的制度和非正式的制度。當(dāng)正式制

3、度上，民營企業(yè)處于不利境地，那么他們便開始尋求非正式制度的幫助。自八十年代始，一部分民營企業(yè)家，競相擁有人大代表、政協(xié)委員等政治身份與地位，另一部分民營企業(yè)開始逐步聘請(qǐng)過去或現(xiàn)在在政府部門任職的官員在其董事會(huì)擔(dān)任職務(wù)，而這一現(xiàn)象在近些年尤為明顯。這種現(xiàn)象稱為“建立政治關(guān)系”。根據(jù)產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，政治關(guān)系屬于一種關(guān)鍵私人履約機(jī)制——聲譽(yù)機(jī)制。由于我國正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中，市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后以及法律體系不完善，尚且不健全的正式制度需要非正式制度

4、的支持和補(bǔ)充，因此“政治關(guān)系”作為一種重要的聲譽(yù)機(jī)制可以彌補(bǔ)正式制度的不足。孫錚、李增泉和王景斌(2006)認(rèn)為，銀行在進(jìn)行信貸決策時(shí)，對(duì)私有企業(yè)與公有企業(yè)會(huì)計(jì)信息的重視程度不同，對(duì)私有企業(yè)會(huì)計(jì)信息的重視度高于對(duì)公有企業(yè)會(huì)計(jì)信息的重視度。公有企業(yè)較低的會(huì)計(jì)信息關(guān)注度主要來自于政府對(duì)公有企業(yè)的隱性擔(dān)保，而不是政府直接干預(yù)。然而，目前為止，并沒有相關(guān)文獻(xiàn)研究，民營企業(yè)引入政治關(guān)系后，其會(huì)計(jì)信息信貸有用性是否會(huì)大大降低，而這將是本文的主要切入

5、點(diǎn)及創(chuàng)新點(diǎn)。本文第一部分為研究背景與目的，第二部分為文獻(xiàn)綜述，而后，從契約理論、尋租理論兩種理論及制度背景進(jìn)行分析，最后進(jìn)行實(shí)證分析，得到結(jié)論：政治關(guān)系使得民營企業(yè)獲取銀行貸款更容易：引入政治關(guān)系會(huì)使反映償債能力的會(huì)計(jì)信息的債務(wù)契約有用性顯著降低，而由于銀行在對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行信貸決策時(shí)，對(duì)于反映盈利能力的會(huì)計(jì)信息的關(guān)注度低于反映償債能力的會(huì)計(jì)信息的關(guān)注度，本身對(duì)民營企業(yè)的債務(wù)契約有用性低于償債能力，因此政治關(guān)系對(duì)反映盈利能力的會(huì)計(jì)信息的信