企業(yè)并購(gòu)影響因素及其經(jīng)濟(jì)后果研究——基于CEO過(guò)度自信的視角.pdf

1、企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，可以獲得的資源多種多樣，最顯而易見(jiàn)諸如生產(chǎn)能力、市場(chǎng)份額和人力資本等。面對(duì)屢創(chuàng)新高的國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)，并購(gòu)真的能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)利益嗎？本文正是基于這樣的背景下將管理者過(guò)度自信、并購(gòu)和績(jī)效結(jié)合在一起，從過(guò)度自信的根源——認(rèn)知心理學(xué)開(kāi)始，以文獻(xiàn)綜述和理論基礎(chǔ)，理論分析，實(shí)證檢驗(yàn)的主體脈絡(luò)展開(kāi)論述。過(guò)度自信的研究開(kāi)始于認(rèn)知心理學(xué)，在行為金融學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用又使其得以不斷延伸，本文也將這兩個(gè)領(lǐng)域的部分研究做了簡(jiǎn)單的介紹。
　　在前人研

2、究的基礎(chǔ)上，本文在文獻(xiàn)綜述部分對(duì)過(guò)度自信研究和企業(yè)并購(gòu)研究的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，并對(duì)本文涉及的概念予以解讀，對(duì)以往研究給與述評(píng)，在文獻(xiàn)回顧的過(guò)程中尋找研究機(jī)會(huì)。理論基礎(chǔ)部分，本文對(duì)過(guò)度自信理論予以深挖，從認(rèn)知心理學(xué)的視角分析了產(chǎn)生過(guò)度自信的緣由，這在以往文獻(xiàn)中是較為少見(jiàn)的。之后對(duì)并購(gòu)相關(guān)理論進(jìn)行解讀，分析并購(gòu)可能為企業(yè)帶來(lái)的利益和資源，最后對(duì)過(guò)度自信導(dǎo)致并購(gòu)發(fā)生進(jìn)行推演，并闡釋三者關(guān)系，提出研究假設(shè)。
　　在過(guò)度自信的衡量方面，

3、本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外研究中常用的衡量方法進(jìn)行匯總，對(duì)比國(guó)內(nèi)國(guó)外，然后以理論推演部分所涉及的薪酬比作為最終使用的替代變量。對(duì)并購(gòu)變量，本文將其分為并購(gòu)頻率和并購(gòu)規(guī)模(金額)分別檢驗(yàn)，最后，驗(yàn)證并購(gòu)與CEO過(guò)度自信對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用。本文通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)，CEO的過(guò)度自信無(wú)論是對(duì)于并購(gòu)頻率還是規(guī)模，都存在著正向影響，這說(shuō)明，CEO的過(guò)度自信程度越高，越傾向于進(jìn)行更頻繁，規(guī)模更大的并購(gòu)交易。在績(jī)效評(píng)價(jià)部分，實(shí)證結(jié)果顯示，雖然并購(gòu)規(guī)模和頻率并不能十分顯著