基于管理者過(guò)度自信的企業(yè)并購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響研究.pdf

1、隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)參與并購(gòu)，并購(gòu)儼然已成為企業(yè)發(fā)展壯大的一種重要方式。但是，在現(xiàn)實(shí)中，一些企業(yè)并購(gòu)異象也隨之出現(xiàn)，很多企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)不僅沒(méi)有達(dá)到理想的效果，反而給企業(yè)招致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，基于理性人假設(shè)的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析略顯無(wú)力，對(duì)于某些企業(yè)并購(gòu)異象和財(cái)務(wù)困境的發(fā)生難以進(jìn)行完美的解釋。而行為金融學(xué)的興起對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)行了很好的補(bǔ)充，為企業(yè)并購(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究提供了新的視角。
　　本文從行為金融學(xué)中的管理者過(guò)度

2、自信視角來(lái)研究企業(yè)并購(gòu)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。先對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)和理論進(jìn)行了回顧;然后，構(gòu)建了管理者過(guò)度自信的企業(yè)并購(gòu)模型，利用模型分析管理者過(guò)度自信對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的影響，在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析過(guò)度自信管理者實(shí)施的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，基于以上理論分析，提出研究假設(shè);進(jìn)而，利用我國(guó)2010-2012年發(fā)布了年度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)分析、回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出了以下結(jié)論:(1)管理者