基于管理者過度自信的企業(yè)并購對財務風險的影響研究.pdf

1、隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)參與并購，并購儼然已成為企業(yè)發(fā)展壯大的一種重要方式。但是，在現(xiàn)實中，一些企業(yè)并購異象也隨之出現(xiàn)，很多企業(yè)并購活動不僅沒有達到理想的效果，反而給企業(yè)招致財務風險。對此，基于理性人假設的傳統(tǒng)經(jīng)濟學分析略顯無力，對于某些企業(yè)并購異象和財務困境的發(fā)生難以進行完美的解釋。而行為金融學的興起對傳統(tǒng)經(jīng)濟學進行了很好的補充，為企業(yè)并購和財務風險的相關研究提供了新的視角。
　　本文從行為金融學中的管理者過度

2、自信視角來研究企業(yè)并購對財務風險的影響。先對相關文獻和理論進行了回顧;然后，構建了管理者過度自信的企業(yè)并購模型，利用模型分析管理者過度自信對企業(yè)并購活動的影響，在此基礎上，進一步分析過度自信管理者實施的企業(yè)并購活動對企業(yè)財務風險的影響，基于以上理論分析，提出研究假設;進而，利用我國2010-2012年發(fā)布了年度業(yè)績預告的上市公司數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)進行實證檢驗，通過描述性統(tǒng)計分析、相關分析、回歸分析和穩(wěn)健性檢驗，得出了以下結論:(1)管理者