實(shí)際控制人、高管薪酬與現(xiàn)金股利關(guān)系研究.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)上市企業(yè)高管天價(jià)薪酬和股東低分紅現(xiàn)象普遍存在。大環(huán)境下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩低迷，上市公司股價(jià)屢創(chuàng)出新低，但高管們卻拿到了令人艷羨的百萬(wàn)年薪，與此同時(shí)，上市公司“鐵公雞”現(xiàn)象依舊存在，有利潤(rùn)但不進(jìn)行派現(xiàn)的企業(yè)仍然較多。高管薪酬被認(rèn)為是化解委托代理矛盾的重要手段，股東給予高管薪酬補(bǔ)償會(huì)激勵(lì)高管為股東創(chuàng)造更多的價(jià)值，進(jìn)而促使高管實(shí)行較高的股利分配政策，但現(xiàn)實(shí)中并非如此，高管拿著較高薪酬，但企業(yè)現(xiàn)金股利支付率卻依舊維持在低水平，因此探究高管

2、貨幣薪酬和高管股權(quán)薪酬對(duì)企業(yè)現(xiàn)金股利支付水平的影響機(jī)制，對(duì)緩解委托代理矛盾，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化以及股東與管理者的“雙贏”具有重大意義。
　　目前學(xué)術(shù)界主要研究高管貨幣薪酬和現(xiàn)金股利之間的關(guān)系，但也沒(méi)有一致的觀點(diǎn)，考慮到股權(quán)薪酬也是緩解委托代理關(guān)系的重要激勵(lì)手段，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，將高管薪酬分為高管貨幣薪酬與股權(quán)薪酬兩部分，并引入其二次方項(xiàng)，再根據(jù)公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同，分別研究高管貨幣薪酬與股權(quán)薪酬和現(xiàn)金股利支付率之間的關(guān)系，以