客觀的風(fēng)險度量與風(fēng)險偏好相關(guān)研究.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，金融工具創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，全球金融市場在近50年來有了快速的成長。全球金融市場之間的聯(lián)系日益緊密，交易品種數(shù)量不斷增多，交易規(guī)模迅速增長。伴隨金融市場的飛速發(fā)展，金融的市場的風(fēng)險及其危害也日益顯現(xiàn)。20世紀(jì)90年代以來，金融市場上危機(jī)頻發(fā)。因而，風(fēng)險管理，特別是對于風(fēng)險度量方面的研究就顯得尤為重要。風(fēng)險管理理論已經(jīng)成為現(xiàn)代金融的核心理論之一。
　　 為了建立一個定義合理、使用范圍廣、具有實際應(yīng)用價值的風(fēng)險度量工

2、具。我們首先對于風(fēng)險度量的發(fā)展歷史進(jìn)行回顧，研究和分析主流的風(fēng)險度量工具的優(yōu)缺點。金融危機(jī)，特別是2007年美國次貸危機(jī)暴露了主觀的風(fēng)險度量容易受到使用人的影響，從而造成衡量結(jié)果失真的缺陷。因此，在本文中我們在行為科學(xué)的框架下，構(gòu)造出一個客觀的風(fēng)險度量指標(biāo)，并且隨后結(jié)合博弈論對其應(yīng)用進(jìn)行一些探討。
　　 第三章，我們利用風(fēng)險水平和市場參與人風(fēng)險厭惡程度的對偶性關(guān)系，采用合理的原則體系構(gòu)造了一個客觀的風(fēng)險度量指標(biāo)。我們構(gòu)建的風(fēng)險度

3、量，具有隨機(jī)占優(yōu)單調(diào)性、次可加性、正齊次性和連續(xù)性等一系列良好的性質(zhì)。并且，具有概念簡單、數(shù)學(xué)表達(dá)清晰、計算方便等優(yōu)點。通過研究和分析，我們發(fā)現(xiàn)這個客觀的風(fēng)險指標(biāo)能夠成為市場參與人進(jìn)行策略選擇時的臨界指標(biāo)。作為一個類似于消費券的概念，它還能作為市場激勵政策合理性的評判標(biāo)準(zhǔn)。
　　 第四章，我們結(jié)合博弈論的相關(guān)知識，研究市場參與人的風(fēng)險偏好對策略選擇的影響問題。我們采用博弈論的方法研究了對沖基金和供應(yīng)鏈中的相關(guān)欺騙行為。并且，以欺