19150.基于風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的譜風(fēng)險(xiǎn)度量研究

1、基于風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的譜風(fēng)險(xiǎn)度量研究重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文（學(xué)術(shù)學(xué)位）學(xué)生姓名：黃敏指導(dǎo)教師：傅強(qiáng)教授專業(yè)：應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)科門類：理學(xué)重慶大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院二O一五年四月重慶大學(xué)碩士學(xué)位論文中文摘要I摘要譜風(fēng)險(xiǎn)度量是近年來(lái)研究與運(yùn)用趨于成熟的一類風(fēng)險(xiǎn)度量，它的興起是投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度這一主觀因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度量的準(zhǔn)確性的影響。論文總結(jié)了幾種經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)度量方法的研究現(xiàn)狀及其在理論、計(jì)算和實(shí)際運(yùn)用中存在的優(yōu)點(diǎn)和缺陷。介紹了與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度相關(guān)的期望效用、失真函數(shù)等理論，

2、并以這些理論為基礎(chǔ)，以已有研究成果為鋪墊，找到了將風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度充分融入譜風(fēng)險(xiǎn)度量中的方法。針對(duì)幾類不同的風(fēng)險(xiǎn)投資者，構(gòu)建了不同的風(fēng)險(xiǎn)譜函數(shù)，并將構(gòu)造的譜風(fēng)險(xiǎn)度量運(yùn)用到投資組合和套利組合中進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明：組合資產(chǎn)的配置比例隨著風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的變化而變化，由此說(shuō)明譜風(fēng)險(xiǎn)度量充分考慮了投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度，從而在投資組合選擇時(shí)，選擇結(jié)果能較好地符合投資者的意愿；譜風(fēng)險(xiǎn)度量不但繼承了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)度量VaR的優(yōu)點(diǎn)，而且能彌補(bǔ)其不滿足風(fēng)險(xiǎn)分散原理、低估

3、風(fēng)險(xiǎn)等缺點(diǎn)。論文創(chuàng)新成果如下：①發(fā)現(xiàn)并總結(jié)了根據(jù)期望效用函數(shù)構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)譜函數(shù)的已有方法存在的缺陷，通過(guò)失真函數(shù)這一映射，實(shí)現(xiàn)了期望效用函數(shù)理論與譜風(fēng)險(xiǎn)度量的有效對(duì)接，并據(jù)此定義了用風(fēng)險(xiǎn)譜函數(shù)表示的與ArrowPratt經(jīng)濟(jì)意義一致的風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)。②針對(duì)常用的幾類厭惡型效用函數(shù)，通過(guò)平移和伸縮變換，分別找到了與之最高次項(xiàng)一致的失真函數(shù)，并根據(jù)失真函數(shù)構(gòu)造了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)譜函數(shù)。③針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不斷變化的投資者，本文以風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度隨期望收益率變化的投資