絕對動量在我國股市中的應(yīng)用與效果檢驗.pdf

1、傳統(tǒng)金融學(xué)理論中有效市場假說和資本資產(chǎn)定價理論占據(jù)著主導(dǎo)地位，后來資本市場中陸續(xù)出現(xiàn)的動量效應(yīng)、一月效應(yīng)等金融異像對其形成了巨大的沖擊。行為金融學(xué)理論從非理性或有限理性的角度出發(fā)對這些金融異像進行研究和分析得出其效果背后的原因。正是對于金融異像的研究，使得操作性強的某些投資策略可以應(yīng)用于資本市場中。近些年來某些機構(gòu)投資者采取動量效應(yīng)策略的交易模式投資于資本市場獲取超額收益，這些引起了國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。本文主要著眼于絕對動量這個切入點

2、去考察，檢驗其策略在我國股市中的效果。
　　關(guān)于動量效應(yīng)的大多數(shù)實證研究分析，學(xué)者們基本上都是沿襲了Jegadeesh和Titman(1993)的研究策略，將股市中表現(xiàn)較好的前10％構(gòu)成贏家組合同時將表現(xiàn)較差的后10%構(gòu)成輸家組合進行研究。然而動量效應(yīng)按照其收益的表現(xiàn)形式可以分為絕對收益動量和相對收益動量，大多數(shù)還是局限于相對收益動量的檢測。因此，本文選擇從絕對收益動量這個切入點出發(fā)，將其應(yīng)用于我國的股市中，并用滬深300指數(shù)的表