資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資行為的影響研究.pdf

1、投資活動(dòng)作為獲取利潤，提高競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)營中的地位日益重要。但保險(xiǎn)投資資金來源的特殊性，決定了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資必須遵循安全性、流動(dòng)性和收益性原則，并以安全性為首要原則。近年，隨著我國保險(xiǎn)投資渠道的逐步擴(kuò)大，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可通過直接或間接方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，且在資本市場(chǎng)投資監(jiān)管比例放寬的條件下，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資本市場(chǎng)投資的自主性也在加大，由此可能加大投資風(fēng)險(xiǎn)，影響保險(xiǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性。理論上資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)投資行為會(huì)產(chǎn)生影響，現(xiàn)實(shí)中是否如此，需

2、要進(jìn)一步進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　　論文共分為六章。第一章導(dǎo)論著重介紹了論文研究的背景及意義，梳理歸納了國內(nèi)外有關(guān)資本市場(chǎng)波動(dòng)和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資行為的研究現(xiàn)狀。第二章為理論分析，以投資組合理論、有效市場(chǎng)理論和資產(chǎn)負(fù)債管理理論為基礎(chǔ)，闡述了資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資行為影響的機(jī)理。第三章分別從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)和投資收益的角度概述了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資行為。第四章運(yùn)用GARCH模型，測(cè)算了中國資本市場(chǎng)波動(dòng)率，結(jié)果顯示樣本期間我國資本市場(chǎng)顯示出高

3、波動(dòng)性的特征。第五章為論文的重點(diǎn)，該部分以資本市場(chǎng)波動(dòng)率為解釋變量，固定收益類投資占比、國債投資占比、金融債投資占比、企業(yè)債投資占比、權(quán)益類投資占比、股票投資占比、證券投資基金占比和其他類投資占比為被解釋變量，運(yùn)用時(shí)間序列回歸方法實(shí)證檢驗(yàn)了資本市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資行為的影響，結(jié)論是資本市場(chǎng)波動(dòng)與固定收益類投資呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，其中與國債投資和企業(yè)債投資呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，與金融債投資呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系；與權(quán)益類投資呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，且與股票投資和