基于VaR的鋼材市場(chǎng)基差風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、受國(guó)際金融危機(jī)余波和歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵等因素影響，加之國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼鐵行業(yè)整體面臨市場(chǎng)需求回落、產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩、價(jià)格大幅下降、行業(yè)利潤(rùn)下滑的困境。生產(chǎn)企業(yè)減少生產(chǎn)甚至是停產(chǎn)現(xiàn)狀，而鋼材貿(mào)易商則是在市場(chǎng)價(jià)格倒掛中虧本經(jīng)營(yíng)。本文從鋼材貿(mào)易商的角度分析，鑒于期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，從而提出貿(mào)易商進(jìn)入期貨市場(chǎng)為企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行套期保值交易。促使鋼材貿(mào)易商可以實(shí)現(xiàn)兩條腿走路，做到“期現(xiàn)結(jié)合、鎖定風(fēng)險(xiǎn)”，利用金融工具來(lái)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。<

2、br>　　本文從基差的角度分析了鋼材貿(mào)易商進(jìn)行套期保值時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。并從實(shí)證的角度分析宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀市場(chǎng)因素對(duì)基差的影響，并得出結(jié)論認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)因素會(huì)影響基差走勢(shì)，但是效果不顯著。而微觀市場(chǎng)因素對(duì)基差存在顯著的影響，因此在投資者進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)可以根據(jù)微觀市場(chǎng)因素進(jìn)行時(shí)點(diǎn)選擇。在因素回歸中加入滯后因子后，方程顯著性明顯提升。說(shuō)明當(dāng)基差偏離均衡值過(guò)大，由于市場(chǎng)的套利因素存在，基差會(huì)產(chǎn)生自我的修正，基差的最主要影響因素是滯后因子。因此在套期保