2015年股災后股指政策變動對股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間關系的影響.pdf

1、從2015年6月中旬至8月底，中國股票大盤指數(shù)滬深300持續(xù)下跌。而對應股指期貨IF主力合約出現(xiàn)了相對應的下跌，在下跌過程中有跌停板的情況出現(xiàn)。中國金融期貨交易所隨后出臺提高殷指期貨保證金比例，提高日內(nèi)平倉手續(xù)費，限制持倉三項主要舉措。
　　之后各方對于股指期貨政策的變動褒貶不一，反對的觀點主要是借鑒曾經(jīng)日經(jīng)225股指期貨的歷史和新加坡股指期貨對日本股票現(xiàn)貨指數(shù)的影響，以及考慮新加坡A50對我國股票現(xiàn)貨指數(shù)的影響。參看國內(nèi)外文獻，

2、大多涉及到arch模型都是從波動率以及收益率出發(fā)研究的，同樣結(jié)論并不能否定或肯定中金所的政策;而本文針對政策前后各八個月的IF股指期貨主力合約的收盤價，以及滬深300指數(shù)的收盤價進行對比研究，采用計量經(jīng)濟學中的經(jīng)典理論最小二乘法進行初步研究，得到的結(jié)論是，我國股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)的相關性并未發(fā)生明顯變化。之后又加入了應用回歸分析中的適用于政策變動的虛擬變量設定進行更深層次的研究，肯定了上述結(jié)論，即我國股指政策變動并不會導致我國失去自身現(xiàn)貨