中國企業(yè)在美國并購前合法性來源問題研究——以中海油并購尤尼科為例.pdf

1、隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的深入，中國企業(yè)在并購領(lǐng)域日益活躍，其國際化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)也逐漸豐富。但回顧并購經(jīng)典案例時(shí)，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)以并購形式“著陸”美國市場時(shí)總是格外坎坷，這種“坎坷”在并購美國公司的中國先行企業(yè)身上體現(xiàn)得尤為明顯。中國跨國公司來自新興市場國家，因而有著其自身獨(dú)特的組織身份特征，這使企業(yè)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)市場國家遭遇獨(dú)特的劣勢和合法性缺失。東道國社會(huì)活動(dòng)者和利益相關(guān)者對中國企業(yè)不熟悉、不信任、不接受，這種排斥的情緒和做法將直接導(dǎo)致并

2、購案失敗，甚至在競購階段就“夭折”。然而，已有文獻(xiàn)多以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為研究背景，以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國公司為研究對象，其研究結(jié)論對中國企業(yè)所面臨的困境缺乏適用性和解釋性。因此，探尋中國企業(yè)在美國市場并購前合法性的來源，建立對于新興經(jīng)濟(jì)體跨國公司海外并購所遭遇劣勢具有適用性和解釋性的理論框架，在理論和實(shí)際上都頗具研究價(jià)值。
　　本文在回顧已有文獻(xiàn)研究成果的基礎(chǔ)上，建立了以組織身份理論、外來者劣勢理論和合法性理論為主的基礎(chǔ)理論框架。通過把中國企

3、業(yè)以并購方式進(jìn)入美國市場看做是一種組織形式獲取合法性的過程這一全新視角，結(jié)合探索式案例研究方法，就中國企業(yè)在美國并購前面臨劣勢、遭遇合法性缺失的現(xiàn)象和原因進(jìn)行分析。研究的目的是探尋并購前合法性來源，建立具有適用性和解釋性的理論模型。
　　本文研究結(jié)果表明，中國企業(yè)在美國市場并購前有八個(gè)社會(huì)活動(dòng)者影響合法性的獲取，通過分析歸類為三個(gè)合法性來源，即東道國接受度、對外直接投資集群和母國接受度。在原有理論基礎(chǔ)上加入組織制度理論、組織生態(tài)學(xué)